Где осуществляется реализация ценных бумаг

Классификация рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг или фондовый рынок – это совокупность экономических отношений, которые складываются в процессе выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок перераспределяет финансовые ресурсы посредствам его участников, от которых в некоторой степени зависит экономическое состояние многих стран. Своими действиями крупные игроки могут вызвать панику на рынке и тем самым привести к падению цен на акции и к финансовому кризису.

Виды Рынков Ценных Бумаг

Рынки ценных бумаг делятся на две виды: первичный и вторичный.

Первичный рынок

На этом рынке новые ценные бумаги продаются обычно с помощью инвестиционных брокеров. На первичном рынке эмитент ценной бумаги получает выручку от сделки. На первичном рынке ценная бумага продается только один раз — когда корпорация впервые выпускает ее.

Вторичный рынок

Позднее сделки происходят на вторичном рынке, где уже выпущенные ценные бумаги торгуются, продаются и покупаются. Подавляющее большинство операций с ценными бумагами происходит на вторичных рынках, включая брокерские, дилерские и товарные рынки.

Структура Рынка Ценных Бумаг

Рынок ценных бумаг — сложная структура, которую можно классифицировать по множеству различных признаков, характеризующих организацию торговли или отношения между участниками рынка. Основные признаки, по которым можно классифицировать рынок ценных бумаг:

По организации торговли:

— организованный рынок, где операции по купле-продаже ценных бумаг осуществляется в соответствии с установленными биржей правилами. На биржевой рынок допускаются только акции компаний прошедших листинг;
• Внебиржевой рынок ценных бумаг – это неорганизованный рынок, где условия сделки оговариваются между покупателем и продавцом. На внебиржевом рынке обращаются ценные бумаги тех эмитентов, которые не прошли или не желают пройти листинг на бирже.

По стадиям выпуска и обращения ценных бумаг:

• Первичный рынок – это рынок, в котором происходит первичное размещение ценных бумаг. Первичное размещение может быть частным или публичным(IPO -initial public offering). В первом случае ценные бумаги покупаются определенным числом лиц без раскрытия финансовой информации. Во втором случае размещение происходит через посредников при открытых финансовых показателях;
• Вторичный рынок – это рынок, в котором происходит перепродажа уже выпущенных ценных бумаг. Его основными участниками являются спекулянты, зарабатывающие на разнице цен между покупкой и продажей ценных бумаг.

По географическому признаку:

• Национальный – рынок ценных бумаг внутри определенного государства, где происходит перераспределение его финансовых ресурсов между экономическими субъектами;
• Региональный – это рынок внутри определенного региона с замкнутым оборотом. Региональный рынок может формироваться как внутри одной страны, так и объединить в себе несколько национальных рынков;
• Международный – мировой рынок, где происходит оборот ценных бумаг между различными странами и регионами, обеспечивая перемещение капитала между ними.

По эмитентам:

• Рынок государственных ценных бумаг – это рынок обращения долговых государственных ценных бумаг, выпущенных, в основном, для погашения дефицита госбюджета или государственных проектов;
• Рынок корпоративных ценных бумаг – эмитентом выступают коммерческие предприятия.

По видам сделок:

• Кассовый рынок – рынок немедленного исполнения сделок (до 2-х рабочих дней);
• Срочный рынок – это рынок производных ценных бумаг с отсроченным исполнением сделок.

По способу торговли:

• Традиционный рынок – торги проходят на бирже непосредственно между продавцом и покупателем;
• Компьютеризированный рынок – торги происходят через компьютерные сети при наличии биржевого торгового терминала.

На данном этапе развития рынка ценных бумаг через всемирную сеть торговля доступна практически каждому желающему. Торговые терминалы позволяют в реальном времени следить за ходом торгов на бирже и совершать сделки с любимы ценными бумагами.

Торговля ценными бумагами: на заметку новичкам фондового рынка

На практике мало кто представляет, что такое торговля ценными бумагами, можно ли играть на фондовом рынке без специального образования и с чего начать торговлю акциями. Попробуем разобраться во всем по порядку.

Особенности торговли на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, или фондовый рынок, имеет дело с денежными и товарными ценными бумагами — акциями, чеками, векселями, облигациями и так далее. Не следует путать его с валютным рынком, где предметом купли-продажи является валюта. По сути, фондовый рынок — это целый комплекс механизмов, позволяющий всем желающим совершать операции с ценными бумагами [1] . Основной товар на фондовом рынке — ценные бумаги. Какие бывают ценные бумаги?

• Акции. Акция — это долевая бумага того или иного предприятия. Она дает владельцу право на часть имущества компании, если та будет ликвидирована, а также на долю дохода, если компания будет процветать. Акции — финансовый инструмент высокого риска, но, с другой стороны, торговля акциями может принести высокую прибыль.
  Сегодня ведется торговля не столько акциями, сколько курсом цен на эти акции. Теперь на определенные ценные бумаги покупается непосредственно CFD (Contract For Difference) — «контракт на разницу цен». Что это значит и почему это более выгодно, чем торговля акциями в традиционном понимании? Все просто: покупая CFD, можно купить акцию и продать ее в любой момент, выиграв на разнице цен. То есть это практически беспроигрышный вариант игры на фондовом рынке, потому что по сути своей CFD являются таким финансовым инструментом, который дает возможность получать доход как на повышении, так и на понижении цены базового товара или ценной бумаги.
• Облигации. Облигациями называют долговые ценные бумаги, которые можно продавать по номинальной стоимости с присовокуплением процента. По сути, выпуская облигации, компании берут в долг у инвестора, обязуясь вернуть средства с процентами. Облигации менее доходны, однако и менее рискованны, чем акции.
• Векселя. Вексель — в наши дни не самая распространенная ценная бумага. Она представляет собой обязательство о возвращении задолженности.
• Чеки. Чек имеет немало общего с векселем. Это бумага, удостоверяющая право держателя на получение определенной суммы в банке. Основное отличие чека от векселя состоит в том, что первый выписывается только банками, а второй — любыми коммерческими организациями.
• Коносаменты. Эта ценная бумага выдается только перевозчиком какого-либо груза его владельцу и дает держателю право на получение данного груза.
• Банковские сертификаты. Этот тип бумаг представляет собой свидетельство о банковском вкладе с обязательством выдачи самого вклада и причитающихся по нему процентов через определенный срок.

Классификация рынка ценных бумаг

• По этапу обращения ценных бумаг различают первичный и вторичный фондовый рынок. На первичном рынке производится выпуск (или эмиссия) ценных бумаг, а на вторичном идет торговля выпущенными ранее финансовыми инструментами.
• По типу регулирования выделяют организованный и неорганизованный рынок. Организованный рынок работает по четким фиксированным правилам, а неорганизованный основывается на частных договоренностях между участниками сделки. Стоит уточнить, что в наши дни неорганизованный рынок фактически прекратил свое существование.
• По срокам исполнения сделок различают кассовый и срочный. Кассовый предполагает немедленное исполнение сделки, а срочный — исполнение сделки в пределах определенного срока, например нескольких недель или месяцев.
• По способу торговли различают традиционный и компьютеризированный. Как следует из названия, для совершения традиционной сделки обе стороны встречаются лицом к лицу. При оформлении компьютеризированных сделок личного присутствия не требуется, все операции совершаются онлайн.
• По месту заключения сделок различают биржевой и внебиржевой рынки. Первый предполагает совершение сделки при участии биржи, второй — без ее участия.

Новичка эта классификация может запутать, но для понимания механизмов торговли ценными бумагами нужно осознавать, что все указанные выше типы рынков тесно взаимосвязаны. Так, практически вся торговля акциями и облигациями сейчас ведется на организованном компьютеризированном биржевом рынке.

Механизм торговли ценными бумагами

Как выглядит механизм торговли ценными бумагами? Торговля ценными бумагами проходит на фондовых биржах. Это торговые площадки, на которых продаются и покупаются финансовые активы.

Для того чтобы узнать, как играть на рынке ценных бумаг, необходимо как минимум владеть базовыми знаниями по экономике и изучить механизмы работы фондовой биржи. Рассказать об этом в рамках одной статьи невозможно, однако с помощью специальной литературы вы можете ознакомиться с основами, необходимыми для игры на бирже. Что нужно знать участнику фондового рынка?

• Таблицы котировок. В них сведена воедино информация по каждому виду акций: минимальная и максимальная цена, цена открытия и закрытия сессии, оборот за день.
• Графики. Это наглядное выражение той информации, которая содержится в таблицах. Удобство графиков в том, что вы можете увидеть данные за четко очерченный период времени.
• Фондовые индексы. Они обозначают тренд движения — роста или падения — не для одного вида акций, а всего рынка в целом. Индексов очень много (около 2500), но знать их все не требуется, достаточно ознакомиться с основными, в частности российским ММВБ.
• Фундаментальный и технический анализ. Это основы финансовой математики, которые позволят анализировать и рассчитывать доходность сделок на рынке ценных бумаг.
• Профессиональная терминология. Без знания и понимания терминологического аппарата можно не рассчитывать на прибыльную торговлю ценными бумагами.

Конечно, чтобы в полной мере ориентироваться в вопросе, лучше не ограничиваться чтением литературы, а записаться на профессиональные курсы и получить финансовое образование соответствующего профиля.

К вопросу о доходах и рисках

Ценные бумаги — такой же товар, как и любой другой. Поэтому и основной принцип торговли на фондовой бирже прост: купить дешевле и продать дороже. Поскольку цены постоянно изменяются, важно правильно высчитать моменты купли и продажи для достижения максимального уровня доходности.

Доход от ценных бумаг можно получать как продавая их, так и просто владея ими — в виде дивидендов, процентных платежей или реализации долговых платежей.

Что влияет на доход от ценных бумаг?

Доходы во многом зависят от ликвидности (то есть востребованности на рынке) и вида ценных бумаг. К примеру, акции — наиболее доходные бумаги, но они же и самые рискованные. Иными словами, торгуя акциями, вы можете как полностью прогореть, так и выиграть. Облигации, векселя и сберегательные сертификаты такого дохода принести не могут, но это стабильные бумаги, и риск потерять свои средства здесь намного ниже.

Ликвидность, как мы уже упоминали, тоже очень важна. В сущности, ликвидность означает возможность продать акции по стоимости, максимально приближенной к рыночной, в любой момент. Высоколиквидные акции крупных компаний (так называемые голубые фишки) — хороший выбор, если вы делаете первые шаги на фондовой бирже. Колебания курса этих акций незначительны, а стоимость — высока. Низколиквидные акции, не пользующиеся спросом, — более рискованный инструмент, к которому, как правило, обращаются лишь опытные игроки, способные обращать колебания цен себе на пользу. Правда, сложность заключается в том, что для торговли настоящими акциями с передачей права собственности необходим депозит не менее 5000 долларов. В случае меньшего оборота (меньшего депозита) получить хоть сколько-нибудь ощутимый доход от разницы цен (колебаний курсов) попросту невозможно. Этим в том числе и объясняется востребованность CFD-контрактов. Они дают возможность торговать при минимальном стартовом капитале.

Вне зависимости от того, сколько средств вы вложили в рынок ценных бумаг, следует грамотно и взвешенно распределять свои активы. Специалисты рекомендуют разделять средства между низко- и высоколиквидными акциями, рискованными и стабильными финансовыми инструментами. Конечно, никакая литература не даст вам полного представления о рынке: этому нужно учиться на практике, желательно под руководством опытного брокера.

Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.

Биржевой рынок ценных бумаг

Рынком ценных бумаг называют всю совокупность отношений экономического характера, связанную с ценными бумагами. Биржевая часть рынка – лишь одна составляющая, так как вторая – внебиржевая активность держателей акций и других ценных бумаг. Территориально есть местный, национальный, региональный и международный рынок, а в случае биржевого рынка ценных бумаг наиболее интересны последние два. В этом случае акции отечественных компаний торгуются на биржах и могут вызывать интерес инвестора. Попадание на международный биржевой рынок ценных бумаг (так называемый выход на IPO) становится важной вехой в жизни компании, и приносит не только новые инвестиции, но и международное признание, имя и интерес к проектам либо продукции.

Вторичный биржевой рынок ценных бумаг

Ценные бумаги поступают на биржевой рынок неравномерно. Для того чтобы оборот акций на биржах начался, выполняется первичная эмиссия. После первичного размещения и примерной оценки стоимости акций они переходят на вторичный биржевой рынок ценных бумаг, где акции и другие ценные бумаги могут «менять владельца» в течение всего срока обращения. Именно этот рынок определяет реальную стоимость ценной бумаги, а не определённую лишь примерно. Также для вторичного рынка может осуществляться дополнительная эмиссия, увеличивающая количество акций компании, торгующееся на рынке – например, для привлечения дополнительных инвестиций и других целей.

Капитализация биржевого рынка ценных бумаг это

Уровень капитализации и индексы – два класса показателей любого биржевого рынка. Капитализацией называют сумму стоимости отдельных видов объектов (ценных бумаг), находящихся в обращении. Суммарная рыночная стоимость всех ценных бумаг в обращении даёт, например, величину капитализации фондового рынка. Например, капитализация Евросоюза составляет 6 трлн евро, или 59% от ВВП, капитализация фондового рынка в 2012-м г. (данные для РФ) – 45% от ВВП страны.

Видов капитализации несколько: абсолютная показывает уровень цен (например, акций и облигаций при нынешнем их количестве), а относительная показывает динамику индексов.

Участники биржевого рынка ценных бумаг

Участниками биржевого рынка ценных бумаг является несколько категорий людей. Это, во-первых:

• физические и юридические лица,
• осуществляющие брокерскую, дилерскую деятельность,
• в ряде случаев – и кредитные организации.

Среди них выделяют и профессиональных участников биржевого рынка ценных бумаг. Это те, кто выполняет работу брокеров и дилеров, управляют ценными бумагами, определяют взаимные обязательства (оказывают клиринговые услуги) и занимаются депозитарной деятельностью.

К профессиональным участникам относятся также ведущие реестр владельцев ценных бумаг и организаторы торгового процесса.

Где осуществляется реализация ценных бумаг

10. Реализация ценных бумаг

10.1. После регистрации выпуска и, в установленных в пункте 5.2 настоящей Инструкции случаях — после издания проспекта эмиссии и публикации сообщения о выпуске, банк-эмитент вправе начать кампанию по реализации выпускаемых ценных бумаг.

10.2. Реализация акций может происходить путем:

а) приема от акционеров в установленном законодательством порядке взносов в капитал банка материальными ценностями, иностранной валютой, нематериальными активами, а также ценными бумагами, эмитированными третьими лицами;

б) продажи акций (заключения банком-эмитентом с покупателями договоров купли-продажи на оговоренное число акций) за рубли. При этом банк-эмитент может пользоваться услугами посредников (финансовых брокеров), действующих на основании специальных договоров комиссии или поручения с банком-эмитентом;

в) переоформления внесенных ранее паев в акции — при преобразовании банка из паевого в акционерный;

г) капитализации прочих собственных средств банка в установленном законодательством и акционерами порядке с распределением соответствующего количества акций среди акционеров;

д) замены на ранее выпущенные банком конвертируемые облигации и другие ценные бумаги — в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством.

10.3. Реализация облигаций может происходить путем:

а) продажи облигаций (заключения банком-эмитентом с покупателями договоров купли-продажи на оговоренное число облигаций). При этом банк-эмитент может пользоваться услугами посредников (финансовых брокеров), действующих на основании специальных договоров комиссии или поручения с банком-эмитентом;

б) замены на ранее выпущенные банком конвертируемые облигации и другие ценные бумаги — в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством.

10.4. Цена всех акций внутри каждого типа в одном выпуске при их продаже первым владельцам должна быть едина, в том числе при продаже этих акций через посредников.

10.5. Реализация ценных бумаг должна быть закончена:

— акций первого выпуска — не позднее, чем через 30 дней после его регистрации;

— акций повторного выпуска — не позднее, чем через 6 месяцев после его регистрации;

— облигаций — не позднее, чем через 6 месяцев после регистрации их выпуска.

В эти сроки мероприятия, указанные в пункте 10.2 (а, в, г, д) и в пункте 10.3, должны быть завершены полностью с соответствующим отражением в учете банка — эмитента. Рассрочка при оплате реализованных акций может допускаться лишь в случае, указанном в пункте 10.2 (б) настоящей Инструкции. При этом рассрочка платежа не должна превышать срок, установленный главой 13 настоящей Инструкции.

10.6. Количество реализованных ценных бумаг не должно превышать предполагаемое к выпуску, указанное в регистрационных документах (в штуках).

10.7. В процессе реализации может быть реализовано меньшее количество ценных бумаг по сравнению с тем, которое предполагалось и было указано в регистрационных документах выпуска (в штуках).

10.8. Минимальной оплаченной доли выпуска облигаций, достижение которой безусловно необходимо для регистрации итогов по отношению к первоначально заявленному его объему, не устанавливается.

Порядок определения минимальной оплаченной доли выпуска акций, достижение которой безусловно необходимо для регистрации итогов выпуска, изложен в Приложении 6. При этом расчет производится суммарно по всем типам акций в одном выпуске.

10.9. В случае, если оплата ценных бумаг происходит в рублях в безналичном порядке, эти средства должны в обязательном порядке зачисляться покупателями ценных бумаг непосредственно на специальный накопительный счет коммерческого банка в Банке России. Этот накопительный счет открывается банку по месту ведения его основного корреспондентского счета.

10.10. Банк-эмитент не вправе использовать в своем обороте средства, находящиеся на накопительном счете. Эти средства блокируются до момента регистрации итогов выпуска и учитываются коммерческим банком:

— по активу — на балансовом счете 161 по отдельному лицевому счету «Средства, поступающие от реализации ценных бумаг»;

— по пассиву — на балансовом счете 904 по отдельному лицевому счету «Покупатели эмитируемых ценных бумаг».

Указанные средства не подлежат включению в расчет экономических нормативов, характеризующих деятельность банка.

10.11. На накопительный счет коммерческого банка в Банке России приходуются только платежи, поступающие в оплату его ценных бумаг.

С накопительного счета коммерческого банка в Банке России денежные средства могут:

— перечисляться на основной корреспондентский счет банка после регистрации итогов выпуска, или

— возвращаться лицам, ранее перечислившим средства в оплату ценных бумаг, если итоги не зарегистрированы.

Иное использование средств, находящихся на накопительном счете, не допускается.

10.12. Если банк осуществляет прием платежей в оплату реализуемых ценных бумаг наличными средствами, то он обязан сдавать эту выручку Банку России в установленном порядке с обязательным зачислением суммы выручки на накопительный счет.

10.13. Если банк принимает в оплату акций иностранную валюту, то открытие специального накопительного счета в Банке России для этой цели не требуется. Валюта помещается на счет, открытый в уполномоченном или иностранном банке (в соответствии со статусом валютной лицензии банка — эмитента).

Банк-эмитент учитывает поступающие в оплату акций валютные средства на балансовом счете 072 «Счета у иностранных банков» или на балансовом счете 161 по отдельному субсчету «Валютные средства, внесенные в оплату акций» в корреспонденции с балансовым счетом 076 «Расчеты по прочим иностранным операциям» по отдельному лицевому счету «Покупатели акций» — в разбивке по лицевым счетам каждого клиента. Расходование этих валютных средств до момента регистрации итогов выпуска запрещается.

Оприходование наличной иностранной валюты, поступающей в оплату акций, осуществляется банком на балансовом счете 060 «Наличная иностранная валюта и платежные документы в иностранной валюте» с последующей сдачей выручки в соответствующий уполномоченный или иностранный банк с отнесением ее на балансовый счет 072 или 161 в указанном выше порядке.

Банк-эмитент производит текущую оценку валютных средств, внесенных в оплату акций и учитываемых на балансовых счетах 072, 161, 076 по правилам, устанавливаемым указаниями Банка России «О порядке переоценки валютных счетов и статей бухгалтерского баланса банка в иностранной валюте».

После регистрации итогов выпуска банк-эмитент закрывает указанные выше отдельные счета балансовых счетов 072 (161) с отнесением валютных средств на основной корреспондентский счет 072 или 161 (по активу), закрывает лицевые счета балансового счета 076 с отнесением средств на балансовый счет 010 «Уставный фонд» (в сумме рублевого номинала реализованных за иностранную валюту акций) и на лицевой счет «Нереализованные курсовые разницы по переоценке валютной части собственных средств» балансового счета 019 «Переоценка валютных средств» (в сумме разницы между рублевой оценкой по балансовому счету 076 и суммой, приходуемой на балансовый счет 010). При этом снимаются все ограничения на использование этих валютных средств, связанные с выпуском ценных бумаг.

Акционерные банки, в оплату акций которых поступает иностранная валюта, должны устанавливать единую для всех инвесторов валютную цену этих акций. Соотношение между рублевым номиналом и ценой в иностранной валюте (валютным номиналом) устанавливается компетентным органом управления банка — эмитента, уполномоченным на это уставными документами банка и действующим законодательством.

Пример: акции номиналом 1000 рублей продаются по цене 10 долларов. По этой цене должны продаваться все акции, в оплату которых поступают средства в иностранной валюте.

Банк-эмитент вправе устанавливать особый порядок обращения и выплаты дивидендов по своим акциям, реализованным за иностранную валюту, если этот порядок не противоречит действующему законодательству.

10.14. Регистрирующий орган вправе приостановить процесс реализации ценных бумаг банком в случае, если выпуск осуществляется с нарушением действующего законодательства, банковских правил, настоящей Инструкции или порядка, указанного в регистрационных документах.

10.15. В случае приостановки процесса реализации ценных бумаг регистрирующим органом банк-эмитент обязан устранить нарушения, ставшие причиной такой приостановки, после чего реализация может быть продолжена по специальному письменному разрешению регистрирующего органа.

10.16. В ходе реализации ценных бумаг регистрирующий орган принимает жалобы и протесты потенциальных покупателей ценных бумаг, участников процесса реализации на нарушение банком-эмитентом или его представителями действующего законодательства, банковских правил, настоящей Инструкции или порядка, указанного в регистрационных документах.

10.17. Доля любого из акционеров в уставном капитале банка не должна превышать 35%.

10.18. Расходы по организации выпуска ценных бумаг относятся банком-эмитентом на балансовый счет 970 «Операционные и разные расходы» по статье «Прочие расходы».