Холдинг
Холдинг — это объединение материнской компании и контролируемых ею дочерних фирм. Материнская компания управляет дочерними фирмами, как правило, потому что владеет большей долей их уставного капитала.
Содержание
Целью холдинга является извлечение выгоды в виде дивидендов от контроля деятельности других компаний. В отличие от финансовых предприятий, которые зарабатывают за счет инвестиций в акции других компаний, холдинг получает прибыль от управления ими.
Давайте рассмотрим особенности, которые отличают холдинг от других бизнес-моделей.
Характерные особенности холдинга
Основными чертами холдинга являются следующие:
- концентрация акций компаний из разных отраслей и сфер экономики, которые могут находиться в разных регионах, в руках одной материнской компании;
- многоступенчатая пирамидальная система организации, то есть наличие дочерних предприятий, которые, в свою очередь, могут управлять еще несколькими так называемыми “внучатыми” компаниями;
- централизованное управление, которое осуществляется материнской компанией путем разработки глобальной политики и координации совместных действий всех предприятий внутри холдинга.
Внизу представлена схема взаимосвязи холдинговой (материнской) компании с дочерними. Функциональные службы работают со всеми дочерними фирмами, а каждая из них, в свою очередь, принадлежит к одному из линейных подразделений материнской компании.
Источник: studfile.net
Подобная схема может быть использована, к примеру, в производстве стиральных машин, где каждая дочерняя компания специализируется на своем участке производства: металлургии, электронике или сборке.
Давайте рассмотрим, какие преимущества есть у такой бизнес-модели.
Преимущества холдингов
Основным преимуществом холдинга является то, что дочерние компании более организованы и эффективны в борьбе с конкурентами. Также холдинг имеет следующие преимущества:
- материнская компания в нем задает общую концепцию развития для всех компаний;
- все компании в холдинге ведут инвестиционную и финансовую деятельность согласно единой стратегии;
- холдинг обеспечивает централизованное управление дочерними компаниями;
- такая система упрощает сбыт продукции и закупку материалов для производства;
- взаимодействие компаний внутри холдинга облегчает их выход на международный рынок;
- холдинг обеспечивает кредитование и финансирование своих компаний на выгодных условиях.
Давайте рассмотрим, какие существуют типы холдингов.
Типы холдингов
- По способу контроля материнской компании над дочерними
- По функциям материнской компании
- По производственной взаимосвязи компаний
- По степени взаимного влияния компаний
Холдинги разделяют на четыре типа: по способу контроля материнской компании над дочерними фирмами, по функциям материнской компании, по производственной взаимосвязи компаний и по степени их взаимного влияния. Давайте рассмотрим подробнее каждый из типов.
По способу контроля материнской компании над дочерними
По этому критерию выделяют два типа холдинга.
- Имущественный холдинг. В нем материнская компания владеет контрольным пакетом акций дочерних фирм.
- Договорной холдинг. Материнская компания не владеет контрольным пакетом акций дочерних фирм, но осуществляет контроль по заключенному между ними договору.
По функциям материнской компании
В зависимости от функций и видов работ, которые выполняет материнская компания, выделяют следующие типы.
- Чистый холдинг. Материнская компания не имеет никакого производства, поэтому занимается исключительно контролем и управлением дочерними компаниями за счет владения их контрольными пакетами акций.
- Смешанный холдинг. Материнская компания совмещает производство продукции, предоставление услуг с управлением дочерними предприятиями.
По производственной взаимосвязи компаний
В зависимости от того, как компании взаимодействуют в процессе производства, выделяют два типа холдинга.
- Интегрированный холдинг. Предприятия работают в единой производственной системе.
- Конгломератный холдинг. Объединяет предприятия из разных ниш, где каждая дочерняя фирма занимается производством и дистрибуцией товаров независимо друг от друга.
По степени взаимного влияния компаний
В зависимости от того, как компании внутри холдинга влияют друг на друга, выделяют следующие типы.
- Классический холдинг. Материнская компания управляет дочерними с помощью преобладающей доли в их уставном капитале. Дочерние компании, напротив, не владеют акциями материнской компании.
- Перекрестный холдинг. Компании внутри холдинга владеют контрольными пакетами акций друг друга и сращивают финансовый и промышленный капитал. Такой подход облегчает предприятиям взаимный доступ к ресурсам, имеющимся у них, что положительно влияет на скорость создания новой продукции, освоение новых рынков и конкурентоспособность.
Поздравляем, теперь вы знаете, что такое холдинг, его характерные свойства и типы.
Холдинг — образование и управление
Холдинговая компания — это система коммерческих организаций, которая включает в себя «управляющую компанию», владеющую контрольными пакетами акций и/или паями дочерних компаний, и дочерние компании. Управляющая компания может выполнять не только управленческие, но и производственные функции. Дочерним же признаётся хозяйственное общество, действия которого определяются другим (основным) хозяйственным обществом или товариществом либо в силу преобладающего участия в уставном капитале, либо в соответствии с заключённым между ними договором, либо иным образом (п. 1 ст.105 ГК; п. 2 ст. 6 Закона об акционерных обществах; п.2 ст. 6 Закона об обществах с ограниченной ответственностью).
Холдинговые компании возникают по всему миру под влиянием общих для всех стран процессов интеграции.
Холдинговые компании образуются для определенной цели. Это, как правило, завоевание новых секторов рынка и/или снижение издержек. Оба этих фактора повышают стоимость компании, ее капитализацию и для достижения этой цели необходима эффективная работа всей системы, а не только управляющей компании.
Необходимо отметить, что и стоимость акций холдинга тоже растет только при эффективной работе всей системы (всех ее частей- управляющей компании и дочерних предприятий).
В последнее время корпоративный мир захлестнула волна объединений, слияний и поглощений. Объединяются все: автомобилестроители, связисты, энергетики, компьютерщики, финансисты…
Рассмотрим, какими путями коммерческие организации могут объединяться в холдинговые компании.
(а) Холдинговые компании могут создаваться, например, посредством последовательного присоединения или получения контроля над компаниями, которые объединены одним видом бизнеса (машиностроение, пищевая промышленность, с/х и т.д.). Это так называемая «горизонтальная интеграция».
Основная цель таких холдингов- завоевание новых секторов рынка. В качестве примера здесь можно привести тот факт, что в начале года / 3/ руководители ведущих Британских табачных компаний British-American Тobacco (BAT) и Rrothmans International, занимающих второе и четвертое места в мире по объемам продаж, объявили о планах создания единого концерна, который станет крупнейшим мировым производителем табачной продукции. Сумма сделки оценивается в 13 млд фунтов стерлингов. Новая компания с общим обьемом продаж 21, 32 млд долларов и мощностью 1 триллион сигарет в год будет контролировать около 17% мирового рынка.
(б) Второй путь образования холдинговых компаний- это объединение предприятий единого технологического цикла (от сырья до готовой продукции). Это так называемая «вертикальная интеграция». Главной целью такого объединения является снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности, повышение стоимости компании. Примером может служить объединение электростанции и угольного разреза в Приморском крае в конце прошлого года. Из Приморской ГРЭС и Лучегорского разреза образовалась компания ЛуТЭК, контрольный пакет которой достался РАО ЕЭС России. Цели этого смелого эксперимента были вполне определенны — снизить себестоимость электроэнергии (а это серьезная проблема в Приморском крае) и справедливо распределить деньги между энергетиками и угольщиками. Благодаря этому объединению объем производства вырос на 6%, себестоимость угля снизилась на 3%, электроэнергии- на 17%, а прибыль возросла на 59% /5 /.
(в) Холдинговые компании могут создаваться и путем последовательного создания предприятий и последующего их присоединения к группе. Именно так действовал «стальной король» Эндрю Карнеги почти 130 лет назад /2 /. В своей автобиографии он пишет о том, что только после того, как созданное им предприятие доказывало свою эффективность, он включал его (тем или иным способом) в свою группу. Такая политика позволяла ему избежать больших потерь при неэффективной работе или банкротстве нового предприятия. Тактики последовательного присоединения придерживается и компания Макдональдс /16 /. В качестве вклада она передает торговую марку, технологию менеджмента и т.д.
(г) На практике имеются примеры объединения не только отдельных коммерческих организаций, но и холдинговых компаний. Например /1 /, объединение известного сталелитейного концерна Германии и аналогичного в Нидерландах было реализовано следующим образом. Их владельцы: компании KN Hoogovens NV и Hoesch AG создали на паритетных началах (50% х 50%) управляющую компанию Estel NV в которую в качестве своих вкладов передали по 100% акций концернов.
(д) Транснациональные и национальные компании объединяются по аналогичным схемам.
При объединении крупнейших бельгийского и индийского пивных концернов была реализована следующая схема /17/. Учредив на паритетных началах управляющую компанию SUN-Interbrew (на базе Sun-Brewing) каждый получил по 34% акций. В качестве вклада в уставной капитал бельгийцы передали акции заводов Россар, Десна, товарную марку пива «Stella Artois» плюс 40 млн долларов. Индийцы — акции заводов и сбытовую сеть. Кроме того 32% акций новой компании будет продаваться по открытой подписке(Рис.2).
(е) Значительное количество холдинговых компаний образовалось и путем «деления» больших компаний при их реструктуризации. Такой способ был характерен для многих Российских предприятий в начале 90 годов при переходе на самоокупаемость. Трансформация приводила к созданию большого числа дочерних компаний (бывших производств) со 100% участием материнской компании.
Все приведенные выше процедуры образования холдинговых компаний могут осуществляться следующим образом:
- путем скупки акций на вторичном рынке, которую осуществляет брокер;
- путем обмена акциями, специально эмитированными для этого каждым предприятием. Именно так поступил генеральный директор «Уралмаш заводов» Каха Бендукидзе / 9/ для получения контроля над «Ижорскими заводами» (каждая группа являлась холдингом). Для этого он провел дополнительную эмиссию и обменял весь пакет дополнительной эмиссии на уже имевшийся пакет «Ижорских заводов». Из-за разницы в стоимости пакетов, он получил контроль над заводом за небольшой процент своих акций.
- Путем создания специальной управляющей компании, куда учредители передают пакеты акций предприятий, которые они хотят включить в холдинг /1/. При этом передаваемые акции предприятий обменивались на эмитированные акции этой компании.
- Путем передачи ключевых, для данного бизнеса, патентов, авторских прав, ноу- хау (пример- компания «МакДональдс»).
В последнее время и в нашей стране стал использоваться популярный на западе агрессивный способ получения контроля над компаниями через процедуры банкротства / 10 /. «На рынке банкротств сформировалась жесткая и закрытая система перераспределения собственности», пишет «Эксперт». Причем получить контроль над конкурентом или даже купить его можно, приобретя долги этого предприятия и осуществив необходимые действия /18/, определяемые законом о банкротстве. Кстати, процедура банкротства широко используется для преобразований и разделения частей холдинговых структур, отчуждения части какой — либо группы с последующим включением в свой холдинг. Снова процитируем журнал «Эксперт» — «Девяносто пять процентов сегодняшних банкротств в России осуществляются в целях передела собственности … и происходят в рамках процесса, когда какая-либо коммерческая структура строит свою вертикаль…». Можно вспомнить, например, попытку г-на Быкова получить контроль над всей энергетикой Красноярского края и его конфликт с губернатором А.И. Лебедем.
Судя по публикациям «Эксперта» и «Коммерсанта» — в России это почти универсальный способ приобретения предприятий.
Косвенно об этом можно судить по активности наших законодателей, просматривая мониторинг законодательства.Например, последнее указание ЦБ РФ, регулирующее процедуру замены обязательств банков на их конвертируемые обязательства /12/ — владельцы этих обязательств могут обменять их на акции банка — должника, а потом продать его имущество.
Следует отметить еще один способ образований холдингов (как «сверху», так и «снизу») — объединение производителей и финансовых структур. Например, скупка каким либо банком пакетов акций предприятий привела к тому, что банки стали владеть разными по обьему пакетами предприятий из разных отраслей. Через какое-то время банки были вынуждены создавать управляющие компании, в которые и передали пакеты акций предприятий из одного вида бизнеса, а «лишние» предприятия вынуждены были «сбросить». Так поступил банк «Менатеп», Онексим-банк» и др.
Образование «снизу» происходило, когда промышленные предприятия для привлечения инвестиций и повышения привлекательности совместно с инвестором (часто с группой инвесторов, которые образуют синдикат) создавали управляющую компанию(Рис.3). Доли акций определялись исходя из оценки стоимостей предприятий и долей инвесторов.
Для реализации этой процедуры осуществляется подготовка проспекта эмиссии и его размещение: частное (как в данном случае) или открытое.
В отличие от случая с отдельным предприятием для создания холдинговой структуры практически всегда используется частное размещение.
Зачастую в уже созданных и успешно работающих холдингах проводятся слияния, разделения и поглощения.
Управление холдингом.
В соответствии с законодательством /11/ управление холдингом, как и любым акционерным обществом, осуществляется через собрания акционеров, советы директоров, исполнительную дирекцию. Однако для холдинговых структур основные акционеры четко определены и именно они осуществляют (через аппарат управления) управление всей группой. Есть особенности осуществления и разделения по частям группы обьема управляющих процедур. На самом верхнем уровне холдинга (как и на всех уровнях сложных холдингов) обьем управляющих функций может значительно меняться в зависимости от правовых возможностей и предпочтений собственников каждого уровня.
В разных типах объединений могут использоваться разные компоненты менеджмента. Минимальный объём управления (компонентов менеджмента) осуществляется в картеле: маркетинг и бизнес-планирование, общие для всех предприятий входящих в объединение; более высокий уровень управления в финансово-промышленных группах, где помимо маркетинга и бизнес-планирования осуществляется и управление финансами; в синдикате же по сравнению с предыдущей структурой вместо финансового менеджмента присутствуют такие компоненты как логистика и единая для всех предприятий, входящих в объединение, система управления; в промышленных и коммерческих группах финансовый менеджмент совмещается с логистикой и единой структурой управления. Самый высокий уровень организации осуществляется в концерне, где присутствуют все компоненты менеджмента: экономика, бизнес-план, маркетинг, учёт, финансы, логистика и структуры /4/. Причём, надо сказать, что холдинг в процессе своего существования может менять объем элементов менеджмента — от картеля до концерна или наоборот.
Чаще всего в сложном холдинге количество управляющих функций увеличивается по мере перехода на нижний уровень группы.
Формально процедура управления определена законодательством. Для многих холдингов основные акционеры управляющей компании холдинга имеют большинство, как на собрании акционеров, так и в советах директоров и могут провести все необходимые им решения в управлении.
В последнее время и в России стал использоваться популярный на западе метод повышения управляемости путем расстановки топ менеджеров на ключевые должности холдинга. Для обеспечения эффективного управления повсеместно используются различные способы мотивации (стимулирования) топ менеджеров. Большинство компаний передают им долю акций, стоимость которой растет при эффективной работе предприятия, а сами менеджеры являются партнерами. Другой способ предлагает Ричард Брейли (автор монографии «Корпоративные финансы») в своей статье «Опционы против лимузинов»/13 /. Это договор о праве менеджера в определенный срок купить по фиксированной цене определенное количество акций компании и продать их по цене текущих рыночных котировок (опцион). Помимо стимулирования практикуется и заключение «жестких» контрактов между советом директоров (т.е. ключевыми акционерами) и топ менеджерами, что позволяет контролировать их деятельность.
Таким образом, перечисленные выше организационные и правовые процедуры активно используются в России как приёмы менеджмента на всех этапах и уровнях функционирования холдингов.
Холдинг
Понятие «холдинг» описывает ситуацию, когда одна компания — ее называют материнской или головной — владеет контрольными пакетами акций или большими долями уставного капитала других, дочерних.
В составе структуры холдинга могут быть компании из одной сферы или из разных. Например, в структуру холдинга «Рамблер Медиа Групп» входят порталы LiveJournal, Рамблер, Lenta.ru, Газета.Ru. А в АФК «Система» — разнородные компании: МТС, Ozon, МЕДСИ, Биннофарм.
В таком случае головная компания получает прибыль от управления дочерними.
Что такое холдинг
Холдинг это способ закрыть потребности бизнеса и зарабатывать, не развивая новое направление в компании. Преимущество холдинга — объединение ресурсов компаний для конкурентной борьбы на рынке и выхода на международные рынки.
Существуют разновидности холдингов — они отличаются распределением обязанностей. Иногда материнская компания может производить товары и услуги наравне с дочерними, но чаще занимается только управлением. Далее мы перечислим общие преимущества для разных видов холдингов.
Централизованное управление. Головная организация определяет стратегию развития дочерних компаний и влияет на их управленческие решения. Например, может назначать или увольнять генерального директора или принимать окончательное решение об инвестировании в стартап.
Многоуровневая структура. Структура холдинга часто выглядит как пирамида: головная организация контролирует дочерние компании, которые, в свою очередь, контролируют другие компании — их называют внучатыми. Например, головная компания может производить сырье, перерабатывать его будет дочерняя компания, а транспортировать — внучатая.
Ограничение матответственности. Материнская компания должна разделять риски с дочерней, только если докажут, что убыточность связана с решениями головного офиса. Если доказательств не будет — материнская компания не должна банкротиться.
Гибкость в подборе систем налогообложения. Если компания запускает новое направление, по нему придется отчитываться по уже выбранной системе налогообложения. Это не всегда выгодно. В холдинге каждая дочерняя компания сама выбирает, как ей выгоднее уплачивать налоги.
Пространство для инвестиций. Холдинг позволяет публично размещать акции нескольких компаний, а не одной — можно привлечь инвесторов из разных сфер.
Как появляются холдинги
Компании создают холдинги разными способами.
Покупают контрольный пакет акций компании. Например, банк приобретает акции компании, которая производит терминалы для оплаты: она получит KPI и гарантированный канал сбыта, а банк — терминалы по выгодной стоимости.
Заключают договор о подчинении одной компании другой. Например, по договору дочерняя компания передает право на управление материнской компании, а та берет на себя ответственность за результат. В итоге у материнской компании появляется актив, который приносит доход или может быть выгодно продан, а у дочерней — покровитель, который дает инвестиции, открывает новый рынок сбыта и другие преимущества в конкуренции.
Создают новые компании и интегрируют их в структуру. Например, маркетплейс может организовать службу доставки и как бы «подчинить» его себе. Это дает возможность с самого начала организовать процессы так, как принято в материнской компании, и работать эффективно.
Коды ОКВЭД: 70.10.2
Сформировать декларацию по УСН бесплатно
Создать документы для бизнеса
Спецпредложения
- Регистрация ООО
- Регистрация ООО в 2023 году Полная инструкция по регистрации ОООРегистрация ООО онлайнОтветственность учредителей ООО Образцы документов Документы для регистрации ОООФорма Р11001Устав ОООУставные документыРешение единственного учредителяПротокол собрания учредителейДоговор об учреждении ООО Коды ОКВЭД Всё про ОКВЭДПодборки кодов ОКВЭД по типу бизнесаЧитать все статьи
- Помощь Консультация по регистрации ОООКонсультация по подбору кодов ОКВЭД
Бесплатный сервис регистрации ООО Готовые документы за 10 мин. Без специальных знаний Без ошибок и перепроверки Подготовить документы
- Регистрация ИП в 2023 году Полная инструкция по регистрации ИПРегистрация ИП онлайнАдрес ИПНазвание ИП Образцы документов Документы для регистрации ИПФорма Р21001 Коды ОКВЭД Всё про ОКВЭДПодборки кодов ОКВЭД по типу бизнесаЧитать все статьи
- Помощь Консультация по регистрации ИПКонсультация по подбору кодов ОКВЭД
Бесплатный сервис регистрации ИП Готовые документы за 10 мин. Без специальных знаний Без ошибок и перепроверки Подготовить документы
- Изменения в ООО Форма Р13014Смена директора ОООСмена юридического адресаДобавление кодов ОКВЭД для ОООИзменение уставаУвеличение уставного капиталаЛиквидация ООО
- Изменения в ИП Форма Р24001Добавление ОКВЭД для ИПСмена прописки ИПКак ИП стать самозанятымЗакрытие ИП
- ОСНО Основная система налогообложения УСН УСН доходыУСН доходы минус расходыВиды деятельности ИП на УСНПереход на УСН ПСН Патентная система налогообложенияВиды деятельности ИП на патентеОбразец заявления на патент Самозанятые Налог на профессиональный доходВиды деятельности для самозанятыхМожет ли ИП быть самозанятым АУСН Автоматизированная УСНЧитать все статьи
- Налоговый календарьНалоги ОООНалоги ИПВзносы ИПКак выбрать систему налогообложенияНалоговые каникулы ИП Налоговые калькуляторы Калькулятор УСНКалькулятор ПСНКалькулятор НДСКалькулятор страховых взносов Помощь Консультация по налогообложению
Бесплатная консультация по налогообложению Подбор налогового режима Составление плана платежей Раскрытие спорных вопросов Оставить заявку
- Бухгалтерия ИП самостоятельноБухгалтерия ООО самостоятельноОтчётность за работниковНулевая отчётность Отчётность на УСН Декларация УСНОтчёты ИП на УСН с работникамиОтчёты ИП на УСН без работниковНулевая отчётность по УСНДекларация УСН при закрытии ИПЧитать все статьи
- Помощь Бесплатное бухгалтерское обслуживание 1СБухгалтерский аудит бизнеса Сервисы Декларация УСН онлайнКалькулятор страховых взносов
Сервис подготовки деклараций УСН Расчёт платежей УСН Автоматическое заполнение Актуальные бланки Подготовить декларацию
- Регистрация ООО и ИПДекларация УСНПодбор кодов ОКВЭДПоиск по базе ЕГРЮЛ/ЕГРИПКалькулятор страховых взносовВыставить счёт онлайн
- Налоговые калькуляторы Калькулятор НДСКалькулятор УСНКалькулятор ПСН
- Регистрация бизнеса Консультация по регистрации ОООКонсультация по регистрации ИПКонсультации по кодам ОКВЭД Бухгалтерия и налоги Консультация по налогообложениюБесплатное бухгалтерское обслуживание 1СБухгалтерский аудит бизнеса
- Книги по бизнесу Кафе/Бар/ПиццерияСалон красотыРозничный магазинОптовая торговляЮридические услугиИнтернет магазин
Серия книг «Начни свой бизнес» О популярных видах бизнеса Подробно о регистрации Все особенности и фишки Скачать книги бесплатно