Россиянам рассказали о будущем ставок по кредитам и вкладам после решения ЦБ
«Рост ключевой ставки ЦБ до 13% обязательно приведет к росту ставок как по банковским вкладам, так и по кредитам», — сообщил «РГ» руководитель направления «Ипотека» в компании «Сравни» Дмитрий Сафронов. Как пояснил эксперт, в первую очередь изменения коснутся краткосрочных депозитов, в сегмент которых банки сейчас постараются привлечь клиентов. Повышение же ставок по ипотеке, по его мнению, может начаться с понедельника. «А главное — возрастает риск пересмотра условий по программам с господдержкой», — добавил Сафронов.
«Можно ожидать среднего роста ставок как по кредитам, так и по вкладам на 0,5-1 п.п», — рассказал «РГ» заместитель директора группы рейтингов финансовых институтов агентства НКР Егор Лопатин. Однако этот рост, по словам эксперта, будет неравномерным по видам продуктов. Например, средние ставки по ипотеке, вероятнее всего, вырастут меньше, чем в потребительском кредитовании. Дело в том, что на первичном рынке действуют льготные программы, ставки по которым заметно ниже рыночных.
Что касается рынка вкладов, то на нем можно ожидать увеличение ставок по срочным продуктам на 1 п.п., тогда как по текущим счетам вероятнее стагнация ставок. «Большая часть банков уже подняла доходность по ним после повышения ставки месяц назад» — отметил Лопатин.
До конца 2024 года ключевая ставка вполне может оставаться двузначной, сдерживая избыточные темпы потребительского и ипотечного кредитования, а также повышая интерес к накоплению рублевых депозитов, считает директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. Такая привлекательность вкладов станет альтернативой покупке иностранной валюты, что впоследствии снизит на нее спрос.
В свою очередь, руководитель службы пассивов и комиссионных продуктов Почта Банка Геннадий Чаусов считает, что в краткосрочной перспективе рынок отреагирует небольшим увеличением ставок по накопительным счетам, поскольку ставки по ним более гибкие к изменениям на рынке. Существенного же роста ставок по вкладам и кредитам в ответ на решение Центробанка эксперт не ожидает, поскольку их увеличение уже во многом было заложено при прошлом изменении в августе. «Потенциал их роста на текущий момент почти исчерпан, так как дальнейшее их повышение может затормозить розничное кредитование», — констатировал эксперт.
Тем не менее в условиях обострения конкуренции и борьбы за клиентов на рынке в ближайшее будут появляться спецпредложения с повышенными ставками по вкладам и сниженными по кредитам, уверен Чаусов. «Драйверами сегмента по-прежнему останутся краткосрочные и среднесрочные вклады, по которым на текущий момент сохраняются самые высокие ставки, а также накопительные счета», — добавил он.
На момент написания статьи стало известно, что Росбанк уже с 16 числа повысит ставку по одному из вкладов до 13%, следует из Telegram-канала кредитной организации. Для этого его нужно открыть на 6 месяцев, но будет действовать лимит в 1 млн рублей. В связи с повышением ключевой ставки банк «Открытие» также планирует увеличить ставки по своим сберегательным продуктам, сообщили «РГ» в пресс-службе банка. Кроме того, о повышении заявили Газпромбанк, Альфа-Банк и МКБ. Подробностей они пока не сообщали.
Как ЦБ поднял ставку и когда ждать доллар по 70. Главное за неделю
Банк России на заседании совета директоров поднял ключевую ставку до 13%.
Эксперты рассказали, как изменятся цены на жилье после повышения ставки ЦБ.
Россиянам сообщили, когда ждать доллар по 70–80 рублей.
Скоро рекорд: названы самые востребованные для вкладчиков депозиты.
Аналитик пояснила, почему проценты по вкладам перестанут расти в ближайшее время.
Глава Сбербанка Герман Греф рассказал, в чем хранит сбережения и на чем заработал больше всего.
Не хватает баллов для пенсии: россиянам сообщили, как решить проблему.
Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков выросла до максимума с мая 2022 года.
ЕЦБ вновь повысил все три ключевые ставки.
Обещают повышенную ставку по вкладу: ВТБ сообщил о новой схеме мошенников.
Прокуратура попросила 9,5 года колонии для бывшего зампреда Центробанка.
В Минцифры рассказали, кто из россиян чаще отказывается от хранения биометрии.
Почему ЦБ повысил ставку до 13% и как это повлияет на курс рубля
Ключевая ставка — минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Получив кредит у ЦБ, банки выдают кредиты компаниям и розничным потребителям под собственный процент, который чуть выше ставки ЦБ.
Банк России 15 сентября 2023 года повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов — с 12% до 13%. Изменение ставки произошло в третий раз подряд: 21 июля регулятор поднял ставку с 7,5% до 8,5%, затем еще раз на внеочередном заседании 15 августа — до 12%.
Напомним, что 28 февраля 2022 года ЦБ повысил ставку с 9,5% сразу до рекордных 20%. На историческом максимуме ставка тогда продержалась более месяца. Уже в апреле 2022 года регулятор начал последовательное снижение ставки, в результате которого уже к сентябрю 2022 года она упала до 7,5%.
Зачем Центробанк повысил ключевую ставку
«С момента внеочередного повышения ставки в августе ситуация изменилась несущественно. Рубль стабилизируется, однако вследствие резкого укрепления непосредственно после повышения до 12% перешел к ослаблению, создавая риск повторного падения курса до ₽100 за доллар — психологически некомфортного уровня для властей. Кроме того, Банк России отмечал, что кредитный рынок с лагом реагировал на сигналы монетарной политики. Это потребовало усиления сигнала», — объяснил генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.
«По факту за месяц обстановка точно не улучшилась — ценовое давление усилилось, а рубль по-прежнему на годовом дне. Поэтому решение совершенно понятно и адекватно реалиям», — считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Он добавил, что у ЦБ всегда есть опция внезапных шагов, но пока очередного повышения ставки может быть достаточно для стабилизации кредитного рынка и рубля. Дальнейшие заседания 2023 года могут пройти в русле оценки эффективности уже принятых решений.
Ключевая ставка — это один из инструментов денежно-кредитной политики, который позволяет Центробанку контролировать инфляцию, а через нее влиять на экономику страны. Основная задача регулятора — найти баланс между всеми участниками рынка и всеми процессами — инфляцией, экономической активностью и финансовой стабильностью.
Ужесточение денежно-кредитной политики предполагает переход к замедлению инфляции в результате следующей последовательности:
повышение ключевой ставки → дорогие кредиты + высокие ставки по вкладам → население снижает траты + стремится копить → инфляция снижается.
Негативные последствия высокой ставки — проседание темпов развития экономики. Высокие ставки по кредитам ограничивают возможности бизнеса для развития производства, так как деньги становятся дороже. Снижение темпов развития производства, в свою очередь, уменьшает налоговые отчисления компаний, а это ведет к дефициту госбюджета и заставляет государство урезать расходы на масштабные проекты, социальные статьи и так далее.
Очередной рост ставки в сентябре 2023 года был предсказуем для рынка и соответствовал сигналам Банка России о возможности дальнейшего ужесточения кредитно-денежной политики. «Банк России принял решение повысить ставку на 1 п.п., как мы и предполагали ранее. Регулятор снова отметил превалирование проинфляционных рисков, которые распространяются на все более широкий круг товаров, и в качестве их купирования принял такое решение», — рассказал аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских.
Он напомнил, что недельная инфляция по 11 сентября ускорилась после двухнедельного роста до 0,13% вместо 0,11% на прошлой неделе. «Годовая инфляция ускорилась почти до 5,5%, чему способствовало ослабление рубля.
Из-за роста цен на топливо и проблем с поставками дизеля аграриям в нескольких регионах мы ожидаем сохранения проинфляционных рисков до конца года. Сохраняем прогноз по инфляции на конец года в диапазоне 6–8%», — пояснил Болотских.
Последовательное повышение ключевой ставки стабилизирует ситуацию на валютном рынке, но приведет к торможению кредитной активности российских банков и небанковских кредитных организаций, считает председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку, председатель Совета Ассоциации банков России Анатолий Аксаков.
«Очевидно, регулятору удалось охладить пыл валютных спекулянтов. Кроме того, новые каналы импорта удовлетворяют растущий спрос на зарубежные товары», — заявил Анатолий Аксаков. По его словам, это приведет к повышению ставок на рынке и притормозит наметившуюся ранее активизацию кредитования экономики и граждан. Тем не менее Банк России отмечает сохранение высокого инфляционного давления и намерен продолжать жесткую кредитно-денежную политику до достижения целевых показателей по инфляции, добавил депутат.
Что будет с курсом рубля
Повышение процентных ставок ведет к удорожанию займов в национальной валюте для экономических участников. Соответственно, высокая ключевая ставка ЦБ РФ обычно повышает курс рубля и охлаждает интерес инвесторов к рынку акций, вместо этого они начинают уделять большее внимание защитным инструментам — банковским вкладам и облигациям. Кроме того, в условиях высоких ставок на денежный рынок приходили финансовые инвесторы, которым было выгодно покупать рубль и зарабатывать на его росте.
По мнению экспертов, опрошенных ранее «РБК Инвестициями», значимый фактор укрепления российской валюты — это ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. «Прошлое повышение процентной ставки на 350 б.п., до 12% годовых, спровоцировало рост рубля к основным мировым валютам», — напомнил аналитик инвесткомпании «Алор Брокер» Андрей Эшкинин.
Курс доллара на Мосбирже в момент публикации решения Банка России по ключевой ставке вырос на 31 копейку, с ₽96,24 в 13:29 мск до ₽96,55 в 13:30 мск. По состоянию на 14:30 мск курс доллара достиг отметки ₽96,74. Накануне решения ЦБ по ставке доллар на Мосбирже укреплялся две сессии подряд после непродолжительного спада курса в начале недели.
Банк России принял решение с 10 августа 2023 года до конца 2023 года не покупать валюту в рамках бюджетного правила. Центробанк также увеличил ежедневные продажи иностранной валюты в период с 14 по 22 сентября 2023 года почти в десять раз — с ₽2,3 млрд до ₽21,4 млрд (общий объем составит ₽150 млрд). В пресс-релизе регулятора говорилось о том, что корректировка связана с предстоящим 16 сентября погашением еврооблигаций на $3 млрд. Погашение пройдет в рублях, однако часть получателей может конвертировать их в доллары, допустили в ЦБ.
«Думаю, что совокупность мер, предпринятых регуляторами, и улучшение рыночной конъюнктуры (рост цен на нефть) приведут к укреплению рубля. Не исключено, что уже в сентябре доллар подешевеет до 90₽, а в октябре — до ₽85, что снизит инфляционное давление», — прогнозирует Алексей Третьяков.
«Рубль получает среднесрочный драйвер восстановления. Для полноты не хватает, конечно, экспортных нормативов, но что касается импорта, то удорожание ресурсов способно сдавить спрос на валюту. Движение к ₽90 за доллар выглядит обоснованным», — отметил Михаил Зельцер, подразумевая под экспортными нормативами административные меры по обязательной продаже валютной выручки экспортерами.
«В условиях изолированности экономики изменение ключевой ставки не оказывает должного влияния на курс национальной валюты. Более сильное воздействие на курс рубля, на наш взгляд, окажут продажи валюты Банком России на ₽21,4 млрд в день», — напротив, уверен аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских.
Что будет со ставками по кредитам и вкладам
Рост ключевой ставки в первую очередь коснется ставок по краткосрочным вкладам, отметил управляющий директор проекта «Финуслуги» Московской биржи Игорь Алутин.
«Согласно индексу доходности вкладов от аналитического центра «Финуслуг», средняя доходность депозитов на три месяца в топ-50 банков составляет 10,45%, на шесть месяцев — 10,15%, на год — 9,43%. Максимальные ставки на рынке достигают 12–14% (до года), 12,5% — долгосрочные вклады», — добавил эксперт.
Он считает, что, несмотря на жесткий сигнал Банка России в отношении денежно-кредитной политики до конца этого года, банки не ожидают, что текущий цикл повышения ставок будет долгим.
«Банки не очень охотно поднимают и ставки по кредитам, но будут вынуждены это сделать, так как ключевая ставка выросла. По данным аналитического центра «Финуслуг», индекс кредитов составляет 22,44%, с момента предыдущего заседания Банка России этот показатель вырос на 2,67 п.п. Разница с текущей ключевой ставкой составляет почти 10 п.п. Во второй половине 2022 года при ключевой ставке в 7,5% разница достигала 13 п.п.», — добавил Алутин.
«Вклады и кредиты повторяют траекторию курса ЦБ по ставке и также дорожают. Ставки по краткосрочным депозитам будут максимально точно следовать за ключевой ставкой, поэтому выглядят интересными. А кредиты в моменте будут дорогими, и если есть возможность подождать, то со временем могут быть и дешевле», — подтвердил аналитик БКС Михаил Зельцер.
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается.
Ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году
Основополагающим показателем денежно-кредитной политики является ключевая ставка. Она определяет цену займов и доходность депозитов. Поэтому сервис Brobank.ru представил данные о том какая ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году на сегодняшний день установлена регулятором. Дополнительно указаны ретроспективные сведения, а также график пересмотра параметра.
Информация обновляется сразу же после изменения каких-либо данных.
- Уровень ключевой ставки Центрального банка на сегодня в 2023 году
- Таблица корректировок ставки рефинансирования Центробанка России
- Изменения с 2016 до 2023 года
- Изменения с 2013 до 2015 года
- График заседаний Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке в 2023 году
- На что влияет и как определяется учётная ставка ЦБ РФ?
- Прогноз по процентной ставке Центрального Банка России на 2023 год
Уровень ключевой ставки Центрального банка на сегодня в 2023 году
Пересмотры рассматриваемого параметра происходят на заседаниях Совета директоров Банка России. Эти процедуры планируются заранее. То есть график на 2023 год сформирован еще в 2022. Запланировано восемь собраний. Хотя их число может быть большим за счет внеплановых заседаний. Такое собрание в 2023 году проведено — 15 августа. Ранее их было пять: два — в 2014 году, три – в минувшем 2022. Поэтому окончательно говорить о количестве заседаний можно только по истечению всех 12 месяцев.
Последнее заседание Совета директоров Центробанка прошло 15 сентября 2023 года. На нем было принято решение о том, что ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году на сегодня составит 13,00%. Параметр был изменен — повышен на 1,0%. Внедрен он с 18 сентября 2023 года.
Важно отметить один нюанс. Он заключается в дате начала действия нового уровня ключевой ставки после ее изменения. Если речь идет о плановых заседаниях, то пересмотренный параметр внедряется не сразу, а с первого рабочего дня. Например, при повышении или понижении процента в пятницу он используется спустя субботу и воскресенье. В случае экстренных заседаний новый уровень может начать применяться в тот же момент. Так же, как это было 28 февраля 2022 года.
Таблица корректировок ставки рефинансирования Центробанка России
Рассматриваемый параметр в отечественную систему внедрен в 2013 году. Причем достаточно долгое время он не был основополагающим для денежно-кредитной политики. Большее влияние имела ставка рефинансирования. Оба этих показателя были уравнены в 2016 году. По этой причине выполнено разделение таблиц по датам. Всего их три. Действующая на сегодня ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году представлена в первой. Во второй – изменения с 2016 года. В четвертой – с 2013.
Дата заседания Совета директоров | Установленный уровень ключевой ставки | Дата начала действия нового уровня |
15.09.2023 года | 13,0% (текущий уровень) (повышена на 1,0%) | 18.09.2023 года |
15.08.2023 года | 12,0% (повышена на 3,50%) | 15.08.2023 года |
21.07.2023 года | 8,50% (повышена на 1,00%) | 24.07.2023 года |
16.09.2022 года | 7,50% (понижена на 0,50%) | 19.09.2022 года |
Изменения с 2016 до 2023 года
Дата заседания Совета директоров | Установленный уровень ключевой ставки | Дата начала действия нового уровня |
16.09.2022 | 7,50% (текущий уровень) (понижение на 0,50%) | 19.09.2022 года |
22.07.2022 | 8,00% (понижение на 1,50%) | 25.07.2022 года |
10.06.2022 | 9,50% (понижение на 1,50%) | 14.06.2022 года |
26.05.2022 | 11,0 (понижение на 3,0%) | 27.05.2022 года |
29.04.2022 | 14,0 (понижение на 3,0%) | 04.05.2022 года |
08.04.2022 | 17,0 (понижение на 3,0%) | 11.04.2022 года |
28.02.2022 | 20,0 (увеличение на 10,5%) | 28.02.2022 года |
11.02.2022 | 9,50 (увеличение на 1,0%) | 14.02.2022 года |
17.12.2021 | 8,50 (увеличение на 1,0%) | 20.12.2021 года |
22.10.2021 | 7,50 (увеличение на 0,75%) | 25.10.2021 года |
10.09.2021 | 6,75 (увеличение на 0,25%) | 13.09.2021 года |
23.07.2021 | 6,50 (увеличение на 1,0%) | 26.07.2021 года |
11.06.2021 | 5,50 (увеличение на 0,50%) | 15.06.2021 года |
23.04.2021 | 5,00 (увеличение на 0,50%) | 26.04.2021 года |
19.03.2021 | 4,50 (увеличение на 0,25%) | 22.03.2021 года |
24.07.2020 | 4,25 (понижение на 0,25%) | 27.07.2020 года |
19.06.2020 | 4,5 (понижение на 1,0%) | 22.06.2020 года |
24.04.2020 | 5,5 (понижение на 0,50%) | 27.04.2020 года |
07.02.2020 | 6,0 (понижение на 0,25%) | 10.02.2020 года |
13.12.2019 | 6,25 (понижение на 0,25%) | 16.12.2019 года |
25.10.2019 | 6,5 (понижение на 0,50%) | 28.10.2019 года |
06.09.2019 | 7,0 (понижение на 0,25%) | 09.09.2019 года |
26.07.2019 | 7,25 (понижение на 0,25%) | 29.07.2019 года |
14.06.2019 | 7,5 (понижение на 0,25%) | 17.06.2019 года |
14.12.2018 | 7,75 (увеличение на 0,25%) | 17.12.2018 года |
14.09.2018 | 7,50 (увеличение на 0,25%) | 17.09.2018 года |
23.03.2018 | 7,25 (понижение на 0,25%) | 26.03.2018 года |
09.02.2018 | 7,5 (понижение на 0,25%) | 12.02.2018 года |
15.12.2017 | 7,75 (понижение на 0,50%) | 18.12.2017 года |
27.10.2017 | 8,25 (понижение на 0,25%) | 30.10.2017 года |
15.09.2017 | 8,5 (понижение на 0,50%) | 18.09.2017 года |
16.06.2017 | 9,0 (понижение на 0,25%) | 19.06.2017 года |
28.04.2017 | 9,25 (понижение на 0,50%) | 02.05.2017 года |
24.03.2017 | 9,75 (понижение на 0,25%) | 27.03.2017 года |
16.09.2016 | 10,0 (понижение на 0,50%) | 19.09.2016 года |
10.06.2016 | 10,5 (понижение на 0,50%) | 14.06.2016 года |
31.07.2015 | 11,00 (понижение на 0,50%) | 03.08.2015 года |
Изменения с 2013 до 2015 года
Дата заседания совета директоров | Установленный уровень ключевой ставки | Дата начала действия нового уровня |
31.07.2015 года | 11,00 (понижение на 0,50%) | 03.08.2015 года |
15.06.2015 года | 11,50 (понижение на 1,0%) | 16.06.2015 года |
30.04.2015 года | 12,5 (понижение на 1,5%) | 05.05.2015 года |
13.03.2015 года | 14,0 (понижение на 1,0%) | 16.03.2015 года |
30.01.2015 года | 15,0 (понижение на 2,0%) | 02.02.2015 года |
16.12.2014 года | 17,0 (увеличение на 6,5%) | 16.12.2014 года |
11.12.2014 года | 10,5 (увеличение на 1,0%) | 12.12.2014 года |
05.11.2014 года | 9,5 (увеличение на 1,5%) | 05.11.2014 года |
25.07.2014 года | 8,0 (увеличение на 0,50%) | 28.07.2014 года |
25.04.2014 года | 7,5 (увеличение на 0,50%) | 28.04.2014 года |
03.03.2014 года | 7,0 (увеличение на 1,5%) | 03.03.2014 года |
13.09.2013 года | 5,5 | 13.09.2013 года |
График заседаний Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке в 2023 году
Как и указано выше, постоянно планируется восемь заседаний Совета директоров. Текущий год не является исключением. То есть пересмотрена ключевая ставка ЦБ РФ в 2023 году может быть восемь раз. Правда при условии, что не будет внеплановых собраний. Они, в свою очередь, не отменяют плановые заседания.
Стоит отметить, что за почти десять лет существования ключевой ставки внеплановые заседания были зафиксированы только в двух годах: 2014 и 2022. В первом случае их было два: 3 марта и 15 декабря. Во-втором – три: 28 февраля, 8 апреля и 26 мая. Наличие таких ситуаций обусловлено необходимостью экстренного реагирования на глобальные микро и макроэкономические изменения в стране.
На что влияет и как определяется учётная ставка ЦБ РФ?
Основное прямое влияние ключевой ставки – определение стоимости заемных средств, как для кредитных организаций, так и потребителей их услуг. Чем выше рассматриваемый параметр, тем больше проценты по долговым обязательствам, например, кредитам наличными. В то же время увеличивается и доходность вкладов. При обратной динамике происходит обратнопропорциональная тенденция.
Исходя из этого, можно выделить хоть и косвенное, но не менее важное влияние ключевой ставки в целом на экономическую ситуацию в стране. Ведь низкий параметр, определяющий денежно-кредитную политику, позволяет банкам предоставлять займы представителям бизнеса под более низкий процент. Что стимулирует юридические лица более активно вести и даже развивать свою деятельность. Увеличивая ВВП, отчисления в бюджет в виде налогов, расширяя штат сотрудников и т.д.
В то же время, при подобной ситуации, кредитным организациям становится значительно сложнее привлекать средства инвесторов. В том числе в виде вкладов. За счет чего возникают сложности с выдачей заемных средств. Они предоставляются только наиболее надежным клиентам, которых может быть недостаточно для развития финансового бизнеса. Поэтому важно соблюдать баланс между этими условиями, используя ключевую ставку для стабилизации экономической обстановки.
- Динамика инфляции.
- Параметры текущих условий займов и инвестиционных продуктов.
- Экономическая активность. Причем учитываются разные сегменты — и физлица, и бизнес.
- Прогноз инфляционных рисков.
Как видно из списка, ключевая ставка учитывает ситуацию практически в любом направлении, связанном с экономикой. Также есть и обратная зависимость. То есть с ее помощью удается регулировать сложности или даже катаклизмы в том или ином сегменте. Что делает рассматриваемый параметр максимально универсальным и важным инструментом Банка России.
Прогноз по процентной ставке Центрального Банка России на 2023 год
Помимо самого принципа расчета параметра, подтверждает сложность прогноза на длительный период и практика. Например, 2022 год. Еще в январе сложно было представить повышение ключевой ставки до уровня в 15%. Даже при максимально негативных факторах. В то же время в конце февраля ключевая ставка не просто повторила исторический рекорд в 17%, а и преодолела его. Установив новую планку в 20%.
После подобного шага сложно было представить возврат параметра в ближайшей перспективе к докризисному уровню. В то же время менее чем за полгода – с февраля по июль он не просто снизился, а стал меньше, чем был на рубеже 2021-2022 гг. Исходя из этого, можно констатировать, что любой длительный прогноз, например, на 12 месяцев, если он предусматривает четкое указание процента, пусть даже и с небольшим диапазоном, не может быть хоть сколько бы то ни было объективным.