Иностранцы в российских акциях: объём замороженных активов нерезидентов составляет около 312 млрд долларов
Что происходит на российском фондовом рынке сейчас и каковы его перспективы?
Что это значит для инвесторов?
Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»
Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий
Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.
проект «Открытие Инвестиции»
Открыть брокерский счёт
Тренировка на учебном счёте
Об «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4
8 800 500 99 66
Согласие на обработку персональных данных
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Мосбиржа допустит к торгам нерезидентов: что это значит для фондового рынка
Московская биржа с 8 августа допустит к торгам российскими акциями нерезидентов из дружественных стран. В результате на рынке может появиться «навес» предложения акций в краткосрочной перспективе — это приведет к снижению котировок, считают опрошенные Forbes эксперты.
На этой неделе Московская биржа объявила, что с 8 августа позволит совершать операции на фондовом и срочном рынках клиентам-нерезидентам из стран, не являющихся «недружественными», а также нерезидентам, конечными бенефициарами которых являются российские юридические или физические лица. Перед тем как возобновить доступ к торгам для нерезидентов из дружественных юрисдикций, банки, брокеры и управляющие компании обязаны провести идентификацию клиентов и их контролирующих лиц.
Что будет с рынком
Возвращение дружественных нерезидентов на рынок приведет к росту ликвидности, однако он будет незначительным, считает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Многие инвесторы-нерезиденты захотят продать акции и уйти из России, уверен инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.
«Отчетность российские компании раскрывают не в полной мере — кто-то не публикует, кто-то публикует в сокращенном виде. С точки зрения собственных комплаенсов для инвесторов-нерезидентов будет неправильно находиться в российских активах, и часть из них, безусловно, выйдет. Это создаст дополнительное давление на российские бумаги», — заявляет Суверов.
Российские активы могут почувствовать давление из-за принудительных распродаж фондами и крупными институциональными инвесторами, которые связаны с понижением кредитных рейтингов российских компаний международными агентствами, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова.
«Влияние этого негативного фактора тем не менее также может быть ограничено, так как наиболее крупные инвестиционные фонды расположены в западных недружественных странах, которые все еще не допущены к торгам», — отмечает Кожухова. По ее словам, приход зарубежных инвесторов также может привести к ослаблению рубля, однако масштаб будет небольшим.
На рынке может появиться «навес» предложения акций в краткосрочной перспективе, добавляет руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Эксперт предупреждает, что это приведет к снижению котировок — часть инвесторов-нерезидентов закроет позиции и выведет деньги. Но часть может оставить спекулятивный капитал в России с расчетом на рост котировок.
В более длительной перспективе возвращение нерезидентов может стать драйвером роста российского рынка, считает Василий Карпунин из «БКС»: «Такая же ситуация с тотальными негативными ожиданиями была перед перезапуском торгов в конце марта. В результате тогда рынок вырос в первый же день, а вся волна распродаж резидентами завершилась в первые два часа торгов».
ЦБ ограничил получение доходов по купленным у иностранцев российским ценным бумагам
Доходы по депозитарным распискам российских компаний и облигациям федерального займа (ОФЗ), купленным у контрагентов из Европы и США, будут выплачиваться на счета типа «С». Соответствующие разъяснения выпустил ЦБ.
Счета типа «С» с марта прошлого года могут открываться для российских инвесторов. С них можно платить налоги, сборы и пошлины, покупать ОФЗ. Вывод денег с таких счетов на другие цели возможен только с разрешения правительственной комиссии.
Разъяснения ЦБ касаются ценных бумаг, купленных с дисконтом у инвесторов из Европы и США и переведенных в Россию для продажи или получения дохода по ним, пояснила Forbes инвестиционный юрист Елена Рязанова. Эта схема стала популярна в прошлом году, когда после начала «военной спецоперации»* России на Украине стоимость торгующихся на иностранных площадках ценных бумаг российских компаний резко упала, и их можно было купить за рубежом с существенным дисконтом.
Такие сделки продолжаются до сих пор, рассказал Forbes представитель крупной российской управляющей компании. Они осуществляются через брокеров различных юрисдикций, которые не вводили санкции против РФ. Через брокерские счета в Казахстане или ОАЭ россияне могут скупать в ЕС или США ценные бумаги с дисконтом. Стоимость бумаг для российских клиентов в итоге получается на 50-60% ниже рыночной на Мосбирже.
Таким образом из российских бумаг уходят нерезиденты. Это снижает объем их заблокированных в России активов, которые, возможно, когда-нибудь удастся обменять на замороженные за рубежом средства россиян, объясняет Рязанова.
Разъяснение ЦБ при этом не касается доходов по ценным бумагам, которые переведены в РФ официальным путем, например, с помощью принудительной расконвертации части российских депозитарных расписок в акции, проведенной в прошлом году. Доходы по этим ценным бумагам инвесторы получают на обычные счета.
Новое разъяснение ЦБ по купонам или дивидендам — не первая попытка блокировать схемы арбитража между европейским и американским рынками и российским рынком. Например, еще в прошлом году сделки по переведенным в российскую инфраструктуру ценным бумагам предлагалось облагать «сбором» в 20%. Затем ЦБ и вовсе обязал согласовывать с правительственной комиссией любые сделки с иностранными контрагентами «недружественных» юрисдикций. Чем фактически ввел запрет на торговлю на иностранных биржах, так как проверить российский критерий «недружественности» у иностранных продавцов ценных бумаг невозможно.
При этом схемы арбитража продолжают работать. Источник Forbes в одном из крупных российских банков говорит, что все эти ограничения касаются инвесторов из стран, которые ввели санкции против России. Если же ценные бумаги куплены у инвесторов из других юрисдикций, то на сделки с ними не распространяются требования о получении разрешения правительственной комиссии и о зачислении доходов по таким бумагам на счета типа «С».
Чтобы обойти этот запрет и продолжать скупать бумаги с дисконтом, используется одна или даже две «прокладки» в виде брокеров из стран, не вводивших против России санкции, рассказывает Forbes источник в одном из российских банков. То же самое говорит представитель одного из крупных российских брокеров. По их словам, такие ценные бумаги представляются как купленные у дружественных инвесторов, а на них ограничения не распространяются.
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Карантин для переведенных в Россию с Запада акций и ОФЗ стал бессрочным
Владельцы российских ценных бумаг , купленных у нерезидентов и переведенных из иностранных депозитариев в российский учетный контур после 1 марта 2022 года, не смогут ими торговать до отмены дополнительных временных мер, установленных указом президента № 138 от 3 марта 2023 года. Но тем же документом установлены некоторые послабления для таких активов. Например, их можно продавать банкам, подпавшим под иностранные санкции.
«РБК Инвестиции » обратились в пресс-службу Банка России с вопросом, планирует ли регулятор продлевать карантин для локализованных бумаг, который предписанием регулятора № 018-34/12822 должен был закончиться 27 июня 2023 года.
Первый карантин для перечисленных бумаг был введен Банком России 4 августа 2022 года. Он должен был продлиться до 3 февраля 2023 года включительно. Однако ЦБ более чем за месяц до этой даты отменил предыдущие предписания и выпустил новое, писали ранее «РБК Инвестиции». Следующий шестимесячный срок начался с 28 декабря 2022 года и должен был завершиться 27 июня 2023 года.
«Ограничения по совершению сделок (операций) с ценными бумагами, приобретенными у недружественных нерезидентов после 01.03.2022 и заведенными в Россию, установлены указом президента № 138», — ответили в пресс-службе ЦБ. Исходя из этого ответа, предписание регулятора от 28 декабря уже утратило силу и его продление не требуется.
«Предписание Банка России № 018-34/12822 от 28 декабря 2022 года утратит силу 27 июня 2023 года и его продление не потребуется, так как указ президента № 138, который устанавливает аналогичные ограничения, обладает большей юридической силой», — пояснил «РБК Инвестициям» партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Станислав Данилов.
Указ президента № 138 действует до отмены установленных им дополнительных временных мер, то есть теперь карантин для принудительно переведенных в российскую учетную инфраструктуру ценных бумаг фактически не имеет окончательного срока.
В этом документе названы основные критерии ценных бумаг, в отношении которых депозитарии должны осуществлять обособленный учет, если они приобретены у лиц недружественных иностранных государств после 1 марта 2022 года и зачислены на открытый в российском депозитарии или реестре владельцев ряда счетов. В частности, указ охватывает сделки с:
- акциями российского акционерного общества;
- облигациями федерального займа (ОФЗ);
- облигациями российского эмитента, централизованный учет прав на которые (обязательное централизованное хранение которых) осуществляется российским депозитарием;
- инвестиционными паями российского паевого инвестиционного фонда (ПИФ);
- ценными бумагами (в том числе депозитарными расписками), удостоверяющими права на акции российского акционерного общества.
В марте 2022 года правительство России утвердило перечень иностранных государств и территорий, которые совершают в отношении России или российских юридических и физических лиц недружественные действия. В список таких стран вошли все страны ЕС, а также Австралия, Великобритания, Исландия, Норвегия, Канада, Новая Зеландия, США, Украина, Япония и ряд других государств и территорий. Глава МИД Сергей Лавров заявлял, что Россия считает дружественными все государства, которые в этот список не попали.
Сделки с указанными бумагами можно проводить только в специальном разрешительном режиме. Банки и некредитные финансовые организации должны получать разрешения в ЦБ, прочие заявители — в правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций. Исключение сделано для российских кредитных организаций, в отношении которых введены иностранные санкции — они могут без разрешения Банка России приобретать у российских резидентов ОФЗ, локализованные внутри страны до 3 марта 2023 года
Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в России разрешает либо запрещает сделки, в результате которых иностранные инвесторы могут получить контроль над компаниями, имеющими стратегическое значение.
Сколько бумаг заморожено решением ЦБ
Общий объем принудительно переведенных из иностранных в локальные депозитарии российских ценных бумаг Банк России оценил в ₽1,36 трлн. По данным регулятора, из них 94,4% пришлось на облигации федерального займа (ОФЗ) — ₽1,28 трлн, затем следуют акции с долей в 5,5%, или ₽74,8 млрд, доля иных активов в совокупности не превысила 0,1%, или ₽1,36 млрд.
Инвесторы получили право перевести российские ценные бумаги из иностранного депозитария в российский в принудительном порядке до 10 ноября 2022 года включительно в соответствии с Федеральным законом № 319-ФЗ. Российские депозитарии должны были открыть обратившимся инвесторам счета и зачислить на них российские ценные бумаги либо отказать в проведении операций не позднее 24 ноября 2022 года. Этим же законом регулировался процесс расконвертации расписок и их перевод из-за рубежа в российскую учетную систему.
На вопрос «РБК Инвестиций» о том, какая конкретно доля из переведенных бумаг подпала под карантин, Банк России не ответил. В январском обзоре рисков финансовых рынков он указывал, что «распоряжение подавляющим большинством данных ценных бумаг временно ограничено Банком России и не оказывает влияния на финансовый рынок».
Когда стало известно о предыдущем продлении карантина, аналитики долгового рынка говорили «РБК Инвестициям», что появление на торгах дополнительного объема ОФЗ снизило бы цены на них. Это, в свою очередь, могло угрожать увеличению стоимости новых заимствований для Минфина.
В середине апреля соруководитель «Ренессанс Капитала» по России и СНГ+ Максим Орловский высказал в эфире канала РБК мнение, что продажи ранее заблокированных ОФЗ и последующая конвертация прибыли в иностранную валюту стали существенным фактором для резкого роста курса доллара.
По его словам, это привело к тому, что за очень короткий промежуток времени на рынок вылился большой объем денег. Продавцами ОФЗ выступали инвесторы, которые на данный момент предпочитают хранить свои деньги за пределами России — они продавали бумаги и на полученные деньги покупали валюту.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее