Раздел III. Стратегия государства на рынке ценных бумаг
Сформулированные в пункте 3 раздела II настоящей Концепции национальные интересы России определяют основные цели государственной политики на рынке ценных бумаг. К их числу относятся:
создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики, и прежде всего в приватизированные предприятия;
финансирование дефицита федерального бюджета на основе связанных с рынком ценных бумаг методов неинфляционного финансирования конкретных долгосрочных проектов;
создание надежных механизмов и финансовых инструментов инвестирования средств населения;
перестройка системы управления приватизированными предприятиями и создание института «эффективного собственника», повышение дисциплинирующего воздействия рынка ценных бумаг на администрации российских компаний;
предотвращение социальных взрывов и конфликтов, могущих возникнуть в результате проведения операций на рынке ценных бумаг, путем защиты прав участников рынка ценных бумаг, и в первую очередь прав инвесторов;
создание в России цивилизованного рынка ценных бумаг и его интеграция в мировой финансовый рынок, обеспечение самостоятельного места российского рынка в системе международных рынков капиталов;
борьба с суррогатами ценных бумаг и с мошенничеством, пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг.
В стратегическом плане указанные цели комплиментарны и должны реализоваться через единый комплекс мер, скоординированно осуществляемых государственными органами и профессиональными участниками рынка.
2. Государство как заемщик на рынке ценных бумаг
Российская Федерация в лице Министерства финансов Российской Федерации является крупнейшим заемщиком на российском рынке ценных бумаг. Вместе с тем, несмотря на быстрый рост государственных заимствований в 1993-1996 годах, размер публичных заимствований на рынке ценных бумаг в процентном отношении к валовому внутреннему продукту еще далек от размера соответствующих заимствований на развитых рынках. Государство будет продолжать активное использование рынка ценных бумаг для финансирования расходов федерального бюджета в части осуществления конкретных проектов и целевых долгосрочных программ.
Объемы и сроки заимствований
Основные задачи государства по определению объемов и сроков заимствований на рынке ценных бумаг включают в себя:
расширение практики заимствований на рынке ценных бумаг для покрытия дефицита федерального бюджета в части финансирования целевых долгосрочных программ и обслуживания накопленного государственного долга;
стабилизацию режима привлечения средств в государственные ценные бумаги (обеспечение планового характера поступлений в общем контексте бюджетной политики) и рынка ценных бумаг;
целенаправленную последовательную работу по снижению стоимости заимствований на рынке ценных бумаг;
функциональное разделение государственных ценных бумаг на инструменты денежного рынка (краткосрочные государственные бумаги) и инструменты рынка капиталов (облигации со сроком погашения свыше одного года, выпускаемые для финансирования конкретных проектов и целевых долгосрочных программ);
выпуск широкого спектра финансовых инструментов для удовлетворения потребностей различных групп инвесторов (население, институциональные инвесторы, банки и другие группы), выпуск дисконтных ценных бумаг и ценных бумаг с купоном, выпуск купонных бумаг как с фиксированным процентом, так и с плавающей ставкой;
последовательную либерализацию допуска нерезидентов на рынок государственного долга;
обеспечение скоординированных действий федеральных органов государственной власти и органов государственной власти субъектов Российской Федерации по привлечению заемных средств через механизмы рынка ценных бумаг.
Поддержание надежности и доступности государственных ценных бумаг для инвесторов
В целях поддержания надежности и доступности государственных ценных бумаг для инвесторов Российская Федерация как заемщик:
осуществит на основе новейших компьютерных технологий создание государственной долговой книги и обеспечит возможность прямого владения ценными бумагами любым группам инвесторов;
не будет принуждать инвесторов принимать на себя риски третьих лиц в связи с хранением и обслуживанием государственных ценных бумаг;
будет стимулировать развитие механизмов, обеспечивающих доступ максимально широкому кругу инвесторов на рынок государственных ценных бумаг, и прежде всего всех форм коллективных инвестиций.
Государство также будет активно способствовать развитию и использованию расчетных, депозитарных и клиринговых систем (включая использование платежных систем Центрального банка Российской Федерации и Сберегательного банка Российской Федерации).
3. Кредитно-денежная политика государства и рынок ценных бумаг
Федеральные органы исполнительной власти будут расширять взаимодействие с Центральным банком Российской Федерации в сфере использования государственных ценных бумаг для реализации кредитно-денежной политики государства на основе следующих принципов:
участие Центрального банка Российской Федерации в операциях с краткосрочными государственными ценными бумагами на открытом рынке ограничивается выполнением задач денежного регулирования через управление ликвидностью коммерческих банков, поддержание ликвидности на рынке и сглаживание резких колебаний на рынке государственных ценных бумаг;
Правительство Российской Федерации совместно с Центральным банком Российской Федерации будет активно применять практику оперативного выпуска краткосрочных ценных бумаг, используемых в качестве финансовых инструментов регулирования ликвидности;
абсорбирование краткосрочных избытков ликвидности банков за счет оперативного предложения краткосрочных государственных ценных бумаг будет использоваться в качестве одного из важнейших механизмов кредитно-денежной политики;
постепенный переход к системе ежедневного первичного размещения краткосрочных и сверхкраткосрочных ценных бумаг для оперативного регулирования ликвидности на основе прямых двусторонних операций Центрального банка Российской Федерации с коммерческими банками.
Ломбардные операции и установление ломбардных ставок будут использоваться в качестве дополнительного финансового инструмента кредитной политики государства и основного механизма рефинансирования коммерческих банков, их поддержки при краткосрочных затруднениях с ликвидностью, а также в качестве механизма обеспечения бесперебойной работы платежной системы. При этом в случае недостаточности остатков средств на корреспондентских счетах банков в расчетных подразделениях Центрального банка Российской Федерации для производства платежей текущего операционного дня и при наличии необходимого обеспечения ломбардные кредиты для завершения расчетов будут предоставляться без дополнительного согласования в тот же день. Ломбардные кредиты будут предоставляться под залог ГКО и ОФЗ. В дальнейшем список государственных ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов Центрального банка Российской Федерации коммерческим банкам будет расширяться.
ГАРАНТ:
О перечне ценных бумаг, входящих в Ломбардный список Банка России см. Указание Банка России от 10 августа 2012 г. N 2861-У
4. Раскрытие информации и информационное обеспечение рынка ценных бумаг
Повышение уровня информационной прозрачности рынка ценных бумаг
Одной из ключевых задач государства в сфере развития рынка ценных бумаг является повышение уровня информационной прозрачности рынка. Реализация принципа информационной прозрачности может быть достигнута за счет информирования всех заинтересованных лиц о деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее результатах.
Этому должны способствовать:
создание общепринятой системы показателей для анализа положения на рынке ценных бумаг;
четкое разграничение информации на информацию, являющуюся коммерческой тайной и не являющуюся таковой или обязательную к предоставлению по любому требованию как отдельных граждан, так и органов государственной власти;
обязательное опубликование любых фактов деятельности эмитентов, могущих существенно повлиять на курс их ценных бумаг;
поддержка независимых рейтинговых агентств и введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов и ценных бумаг;
поддержка специализированных изданий, характеризующих отдельные отрасли экономики как объекты инвестиций;
формирование центров раскрытия информации;
ужесточение ответственности за предоставление недостоверной информации;
раскрытие информации о ценах и объемах операций с ценными бумагами в торговых системах.
Информационное обеспечение деятельности ФКЦБ России
ФКЦБ России при поддержке других заинтересованных федеральных органов исполнительной власти:
осуществит формирование системы информационного и телекоммуникационного обеспечения своей деятельности. Эта система будет обеспечивать оперативный обмен базами данных по лицензированию и надзору за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг между подразделениями ФКЦБ России, других федеральных органов исполнительной власти и саморегулируемыми организациями и включать в себя как закрытую часть (служебную информацию, связанную с вопросами лицензирования и надзора), так и открытую, доступную всем заинтересованным сторонам;
окажет содействие Общественно-государственному фонду защиты вкладчиков и акционеров в создании системы информационного и телекоммуникационного обеспечения его деятельности.
Раскрытие информации и разработка Государственной информационной инициативы
С учетом важности и комплексности проблемы раскрытия информации и обеспечения информационной прозрачности рынка ценных бумаг ФКЦБ России совместно с другими заинтересованными федеральными органами исполнительной власти, эмитентами ценных бумаг и профессиональными участниками рынка подготовит и реализует программу мер, направленных на повышение стандартов раскрытия информации и информационной прозрачности рынка ценных бумаг, — Государственную информационную инициативу, включающую в себя:
совершенствование нормативной правовой базы по вопросам раскрытия информации эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
создание эффективной системы сбора и распространения информации, подлежащей раскрытию;
взаимодействие информационных агентств, средств массовой информации, консультационных фирм и профессиональных участников рынка ценных бумаг по вопросам продвижения подлежащей раскрытию информации на информационный рынок в целом и обеспечения ею конкретных групп инвесторов, в частности;
ужесточение санкций в отношении организаций и лиц, нарушающих требования по раскрытию информации.
5. Налогообложение операций на рынке ценных бумаг
Государство будет максимально широко использовать налоговые методы стимулирования развития российского рынка ценных бумаг. Налоговая политика государства в этой области будет строиться на основе следующих основных принципов:
унификация ставок налогов и принципов налогообложения в отношении инструментов финансового рынка и рынка ценных бумаг и профессиональных участников рынка;
включение в состав затрат в целях налогообложения отрицательных разниц, образующихся при падении цен на приобретенные субъектами рынка ценные бумаги;
отказ от установления налоговых льгот по отдельным видам ценных бумаг;
освобождение от двойного налогообложения всех форм коллективных инвестиций;
отказ от двойного налогообложения нерезидентов, инвесторов и финансовых институтов, действующих в качестве посредников на российском рынке ценных бумаг, в том случае, если имеются соглашения о предотвращении двойного налогообложения с соответствующими иностранными государствами;
создание льготного налогового режима для некоммерческих организаций, выполняющих функции части инфраструктуры российского рынка ценных бумаг;
отказ от введения любых видов налогов и сборов с оборота ценных бумаг.
6. Модель и структура рынка ценных бумаг
Предпосылки выбора модели рынка ценных бумаг
Выбор модели рынка ценных бумаг для России должен производиться исходя из следующих предпосылок:
Россия, являясь во многом самодостаточной экономической системой, явно не тяготеет ни к одному из основных финансовых центров мира и будет взаимодействовать и использовать возможности взаимодействия со всеми финансовыми центрами одновременно;
Россия стремится к превращению в самостоятельный финансовый центр и будет использовать только те элементы зарубежных финансовых рынков, которые обеспечат ей максимальную конкурентоспособность как нарождающегося финансового центра самостоятельного значения.
Таким образом, Россия будет формировать собственную модель рынка ценных бумаг на основе национальных интересов и традиций. Эта модель может включать в себя любые системы торговли, применяющиеся на различных биржах и в различных сегментах рынка, однако должна строиться на основе единого информационного пространства и информационной прозрачности рынка.
При этом не исключается применение различных моделей для государственных, корпоративных и муниципальных ценных бумаг.
Выработанная в ходе развития рынка ценных бумаг модель должна обеспечивать:
максимальную ликвидность ценных бумаг, обращающихся на рынке;
распределение ответственности и эффективную систему управления рисками;
информационную прозрачность рынка;
возможность наращивать обороты без внесения существенных структурных изменений в модель;
возможность технологической совместимости российского рынка ценных бумаг с зарубежными рынками.
Информационное обеспечение формирующейся российской модели рынка ценных бумаг
Формирование российской модели рынка ценных бумаг и совершенствование механизмов взаимодействия его элементов будут в значительной мере зависеть от развития технологий и средств обеспечения информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг. Создаваемая модель должна строиться с учетом отечественных достижений в сфере развития технологических, программных и алгоритмических средств, которые будут использоваться для создания информационной инфраструктуры рынка.
Рынок ценных бумаг и его информационная инфраструктура должны создать условия для эффективной реализации инвестиционного процесса в России. Целесообразно выделить два уровня в его функциональной структуре: межрегиональный и внутрирегиональный.
Межрегиональный уровень, объединяющий региональные рыночные структуры, призван обеспечить взаимодействие профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Внутрирегиональный уровень затрагивает отношения между клиентом и обслуживающим его профессиональным участником рынка. Этот уровень является базисом для взаимодействия участников рынка ценных бумаг.
К задачам, решаемым на межрегиональном уровне, относятся:
формирование рыночной цены на акции тех или иных предприятий;
осуществление первичного распределения ценных бумаг;
запуск общероссийского вторичного рынка ценных бумаг;
формирование контрольных пакетов акций;
разукрупнение пакетов акций.
К задачам, решаемым на внутрирегиональном уровне, относятся:
допуск к накопленной и текущей информации об изменении курсов ценных бумаг, о ценообразовании, спросе и предложении, курсах валют, а также получение другой экономической информации;
использование информационной среды для формирования стабильной обстановки на рынке;
производство денежных расчетов по операциям с ценными бумагами;
автоматизация статистической и бухгалтерской отчетности;
осуществление депозитарной деятельности, ведение реестров;
регулирование изменения курсов ценных бумаг;
управление счетами в деньгах и в ценных бумагах;
участие клиентов в торгах ценными бумагами;
осуществление коммерческих сделок;
работа с экспертными системами.
Для решения указанных задач потребуется создать адекватную по своим функциональным возможностям информационную структуру, позволяющую участникам рынка ценных бумаг осуществлять преимущественно в автоматизированном режиме следующие виды предпринимательской деятельности:
а) совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (дилерская деятельность);
б) предоставление услуг, способствующих заключению сделок купли-продажи ценных бумаг между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, включая деятельность фондовых бирж (деятельность по организации торговли ценными бумагами);
в) определение взаимных обязательств по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами (расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам);
г) определение взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участниками операций с ценными бумагами (расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам);
д) хранение ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги (депозитарная деятельность);
е) ведение и хранение реестров акционеров (деятельность держателя реестра акционеров);
ж) совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров (брокерская деятельность);
з) осуществление операций с векселями;
и) обращение закладных и ипотечных ценных бумаг.
Создание в России информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг потребует внедрения современных технологий, создания баз данных, разветвленных и защищенных телекоммуникационных сетей, интегрированных с банковскими системами.
Зарубежный опыт и выбор оптимальной модели рынка ценных бумаг
Создание российской модели рынка ценных бумаг предполагает изучение и критический анализ многообразия уже функционирующих рынков, и главным образом развитых. Опыт, приобретенный в результате длительного функционирования этих рынков, поможет избежать ошибок, которые не очевидны при существующем уровне развития российского рынка, но могут проявиться впоследствии.
При выборе модели рынка ценных бумаг необходимо выделить конкретные вопросы, от решения которых существенно зависит эффективность его деятельности. Важнейшими из них являются:
взаимодействие банковской системы и рынка ценных бумаг;
определение оптимального соотношения между государственным регулированием и саморегулированием;
формы и методы укрупнения и рекапитализации структур рынка ценных бумаг.
Информация об изменениях:
Указом Президента РФ от 16 октября 2000 г. N 1756 в подраздел 7 внесены изменения
7. Роль и место саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг
В целях повышения эффективности системы регулирования рынка ценных бумаг и контроля деятельности профессиональных участников рынка, снижения государственных расходов на регулирование рынка ценных бумаг и осуществление надзора государство обеспечивает создание саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Саморегулируемые организации должны создаваться по решению конференций профессиональных участников рынка ценных бумаг, созываемых ФКЦБ России. В дальнейшем они станут составной частью единого механизма регулирования рынка (после наделения соответствующими полномочиями внутри этого механизма) и будут формироваться по основным видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Финансирование деятельности саморегулируемых организаций осуществляется за счет профессиональных участников рынка.
Кандидатуры на должность руководителей саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, выносимые на их конференции для утверждения, подлежат согласованию с ФКЦБ России. В период между конференциями замещение вакантных должностей в руководящих органах саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг производится по согласованию с ФКЦБ России.
8. Защита интересов государства и субъектов рынка ценных бумаг
Защита интересов государства и субъектов рынка ценных бумаг будет осуществляться по следующим основным направлениям:
развитие и совершенствование нормативной правовой базы рынка ценных бумаг как часть осуществляемой в России правовой реформы;
повышение информационной прозрачности рынка и его открытости;
повышение эффективности судебной системы в целом как часть правовой реформы;
совершенствование системы предотвращения и расследования преступлений на рынке ценных бумаг с учетом существующих возможностей правоохранительных органов и судебной системы в целом, а также возможностей привлечения саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;
усиление контроля со стороны государства деятельности и финансовой отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг на основе введения института аудиторских организаций, уполномоченных ФКЦБ России осуществлять проверку деятельности и финансовой отчетности профессиональных участников рынка;
повышение роли государства в преодолении кризисных ситуаций на рынке ценных бумаг, в том числе путем наделения ФКЦБ России полномочиями по созданию ликвидационных комиссий в отношении коммерческих организаций, деятельность которых на рынке ценных бумаг прекращается в связи с нарушениями законодательства Российской Федерации или финансовой несостоятельностью, и согласования с ФКЦБ России промежуточных балансов ликвидируемых организаций;
поддержка государством добровольного страхования рисков профессиональными участниками рынка ценных бумаг. При этом государство не берет на себя обязательств по компенсации незастрахованных рисков.
Защита прав инвесторов
ГАРАНТ:
См. Государственную программу защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы, утвержденную постановлением Правительства РФ от 17 июля 1998 г. N 785
Защита прав инвесторов, понимаемая прежде всего как защита частной, государственной и иных видов собственности, будет развиваться по нескольким направлениям с учетом особенностей отдельных групп инвесторов, их подготовленности и социальной значимости. Государственная политика в области защиты прав инвесторов будет осуществляться дифференцированно по следующим группам инвесторов:
иностранные инвесторы (нерезиденты);
При этом по отношению к указанным группам инвесторов будут применяться различные формы и методы защиты их специфических интересов, в том числе:
регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг по обслуживанию различных групп инвесторов;
поддержка развития различных форм страхования инвестиций и формирование гарантийных фондов за счет различных инвесторов;
регулирование деятельности инвесторов по вложению средств в различные виды ценных бумаг.
Защита прав эмитентов
К основным направлениям защиты прав эмитентов относятся:
установление пределов ответственности эмитентов перед инвесторами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
регулирование процессов скупки крупных и контрольных пакетов акций, а также слияния и поглощения компаний;
раскрытие информации об инвесторах.
Политика защиты интересов эмитентов будет осуществляться дифференцированно по следующим группам эмитентов:
Рынок государственных ценных бумаг
Государственные ценные бумаги – это документы, по которым государство получает инвестирование от юридических и физических лиц. В свою очередь, юридические и физические лица, приобретая государственные ценные бумаги, ожидают получить по ним прибыль в будущем.
Осуществляя выпуск и размещение ценных бумаг, государство обеспечивает приток свободных денежных средств субъектов хозяйствования и населения для их перераспределения между различными секторами экономики.
Более конкретными задачами выпуска государственных ценных бумаг на рынок являются:
- Для возможности покрытия дефицита бюджета страны;
- Для возможности покрытия кассового разрыва в бюджете страны;
- Для привлечения денежных средств, направляемых на осуществление различных проектов государственного значения;
- Для погашения задолженностей по другим, ранее выпущенным ценным бумагам.
Государственные ценные бумаги могут быть различных видов. Так, среди них выделяют следующие:
-
. Назначение таких бумаг состоит в покрытии постоянного дефицита бюджета страны. Такие ценные бумаги по срокам погашения разделяются на средне- и долгосрочные.
- Ценные бумаги для покрытия кассовых разрывов. В процессе поступлений платежей по налогам в бюджет – такие поступления являются не равномерными, что затрудняет исполнять бюджет государства по поставленным целям и задачам. Данные ценные бумаги позволяют нивелировать воздействие кассовых разрывов и своевременно осуществлять программы по бюджету на текущий год. Такие ценные бумаги по срокам погашения, как правило – краткосрочные.
- Целевые облигации. Данный вид ценных бумаг предназначен для привлечения средств на конкретные проекты. В разных странах, есть свой набор таких облигаций, которые различаются по отраслевому признаку: транспортные, строительные и т.д.
- Ценные бумаги для покрытия долгов предприятий перед государством. Выпуск таких бумаг обеспечивает возврат задолженности предприятий перед государством (например, задолженность по уплате налогов).
Особенности размещения государственных ценных бумаг
Если рассматривать ценные бумаги как объект финансовых вложений, то государственные ценные бумаги обладают таким особенным качеством, как надежность.
Приобретение ценных бумаг, выпускаемых коммерческим сектором, подвергается большему риску, так как финансовая устойчивость и платежеспособность коммерческих предприятий зависит от большого количества различных факторов, как внутренних, так и внешних. В то же время, ликвидность государственных ценных бумаг зависит от глобальных факторов экономического и политического характера.
Так, основными преимуществами при приобретении государственных ценных бумаг можно считать следующие:
- Минимизация рисков при осуществлении финансовых вложений. Риски заключаются как в потере капитала, так и в потере процентного дохода по таким бумагам.
- Льготное налогообложение. При приобретении таких бумах их держатель попадает под режим льготного налогообложения.
- Способы размещения государственных ценных бумаг – различны. Так, они размещаются на аукционах, открытых и закрытых торгах и т.д.
Для любого государства крайне важно задействовать максимальное количество денежных средств в обращение, что способствует развитию экономики отдельных отраслей и страны в целом и финансовому обогащению населения. Для этого, необходимо создавать оптимальные условия для инвестирования в государственные ценные бумаги: создавать благоприятную законодательную базу, обеспечивать методы стимулирования, путем предоставления различных льгот и т.д.
Тест по предмету «Бюджетная система Российской Федерации» с ответами
Нет времени или сил пройти тест онлайн? Поможем сдать тест дистанционно для любого учебного заведения: подробности.
Вопрос 1. Бюджетная система — это:
- деятельность органов власти по составлению проекта, рассмотрению, утверждению и исполнению бюджета;
- организационные принципы построения бюджетной системы;
- совокупность действующих на территории страны бюджетов;
- совокупность юридических норм, определяющих бюджетный процесс.
Вопрос 2. Бюджетная система РФ состоит из:
- двух уровней;
- одного уровня;
- трех уровней;
- четырех уровней.
Вопрос 3. Бюджетная система ФРГ является:
- конфедеративной;
- унитарной;
- федеративной.
Вопрос 4. Бюджетное устройство — это:
- деятельность органов власти по составлению проекта, рассмотрению, утверждению и исполнению бюджета;
- организация и принципы построения бюджетной системы;
- совокупность действующих на территории страны бюджетов и внебюджетных фондов;
- совокупность юридических норм, определяющих бюджетный процесс.
Вопрос 5. Бюджетный процесс в развитых странах имеет:
- две стадии – рассмотрение и утверждение бюджета;
- одну стадию — утверждение;
- три стадии – составление, рассмотрение и утверждение бюджета;
- четыре стадии – составление, рассмотрение, утверждение и исполнение бюджета.
Вопрос 6. В какой внебюджетный фонд предприятия должны выплачивать два страховых взноса рассчитанных по различным ставкам?
- социального страхования;
- такого фонда здесь не указано;
- территориальный фонд обязательного медицинского страхования;
- федеральный фонд обязательного медицинского страхования.
Вопрос 7. В какой форме может формироваться и использоваться страховой фонд?
- пенсионный фонд;
- резервный фонд страховщика;
- фонд материального стимулирования;
- фонд накопления предприятия.
Вопрос 8. В каком документе определены предельные размеры внутреннего долга РФ на текущий год?
- в законе о федеральном бюджете на текущий год;
- в инструкции Минфина;
- в постановлении правительства;
- в Указе Президента.
Вопрос 9. В функции Министерства финансов входит:
- исчисление, полнотой и своевременностью внесения налоговых платежей;
- контроль за соблюдением налогового законодательства, правильностью осуществление организационной, методической и практической работы по составлению и исполнению бюджета;
- рассмотрение и утверждение бюджета;
- утверждение отчета об исполнении бюджета.
Вопрос 10. Внебюджетные фонды развитых стран – это:
- амортизационные фонды предприятий;
- благотворительные фонды;
- общегосударственные и территориальные специальные целевые фонды;
- фонды малых и средних предприятий;
Вопрос 11. Военные расходы развитые страны финансируют:
- из благотворительных фондов;
- из госбюджета;
- из фондов социального обеспечения.
Вопрос 12. Государственная Дума рассматривает и утверждает:
- консолидированный бюджет;
- местные бюджеты;
- региональные бюджеты;
- федеральный бюджет.
Вопрос 13. Доходы федерального бюджета являются частью:
- внебюджетных фондов;
- децентрализованных финансов;
- территориальных бюджетов;
- централизованных финансов.
Вопрос 14. Единая бюджетная классификация используется при составлении, утверждении и исполнении:
- бюджетов всех уровней;
- только местных бюджетов;
- только региональных бюджетов;
- только федерального бюджета.
Вопрос 15. За счет чего мобилизуются заемные средства РФ на внутреннем рынке в настоящее время?
- получения кредитов ЦБ РФ;
- получения налоговых кредитов;
- размещения акций;
- размещения долговых ценных бумаг.
Вопрос 16. Из какого бюджета осуществляются расходы на национальную оборону?
- из всех бюджетов;
- из местных бюджетов;
- из региональных бюджетов;
- из федерального бюджета.
Вопрос 17. К какой из классификаций федерального бюджета относится раздел «национальная оборона» и «национальная безопасность и правоохранительная деятельность»?
- ведомственная;
- воспроизводственная;
- функциональная;
- экономическая.
Вопрос 18. К какой системе внебюджетные фонды отнесены в Бюджетном кодексе?
- к бюджетной;
- к денежной;
- к кредитной;
- к распределительной.
Вопрос 19. Какая организация составляет проект бюджета внебюджетных фондов?
- Министерство экономического развития и торговли;
- Минфин;
- Органы управления этих фондов;
- Правительство.
Вопрос 20. Какие функциональные расходы преобладают в Федеральном бюджете РФ?
- расходы на культуру, искусство, СМИ;
- расходы на национальную оборону;
- расходы на образование;
- расходы на охрану окружающей среды.
Вопрос 21. Какие вопросы решаются при рассмотрении в Государственной Думе проекта федерального бюджета в первом чтении?
- основные характеристики федерального бюджета;
- принятие закона о федеральном бюджете в целом;
- распределение расходов по министерствам и ведомствам;
- распределение расходов по подразделам функциональной классификации.
Вопрос 22. Какие задачи позволяет решить рынок государственных ценных бумаг?
- привлечение инвестиций в промышленность;
- развитие фондового рынка;
- размещение свободных денежных средств государства;
- финансирование бюджетного дефицита.
Вопрос 23. Какие из ниже названных средств могут предоставляться из бюджета на возвратной основе?
- бюджетные кредиты;
- дотации;
- субвенции;
- субсидии.
Вопрос 24. Какие из перечисленных функций выполняют внебюджетные фонды?
- распределительную;
- создание кредитных орудий обращения;
- статистическую;
- учетную.
Вопрос 25. Какие из перечисленных функций выполняет государственный кредит?
- поощрительную;
- распределительную;
- стабилизационную;
- формирования доходов бюджета.
Вопрос 26. Какие методы финансирования дефицита бюджета являются внешними?
- выпуск государственных ценных бумаг на внутреннем рынке;
- доходы от приватизации государственного имущества;
- кредиты международных финансово-кредитных институтов;
- эмиссия денег.
Вопрос 27. Какие поступления преобладают в доходах федерального бюджета?
- займы населения;
- кредиты международных финансово-кредитных организаций;
- налоговые поступления;
- неналоговые доходы.
Вопрос 28. Какие поступления преобладают в доходах федерального бюджета РФ?
- займы населения;
- кредиты международных финансовых организаций;
- налоговые доходы;
- неналоговые доходы.
Вопрос 29. Какие расходы обеспечивают сбалансированное функционирование бюджетной системы?
- расходы на культуру, искусство, СМИ;
- расходы на охрану окружающей среды;
- расходы на сельское хозяйство;
- финансовая помощь бюджетам других уровней.
Вопрос 30. Какие расходы финансируются из Пенсионного фонда?
- выплата трудовых пенсий;
- пособия в связи с болезнью;
- пособия в связи с рождением ребенка;
- пособия лицам, потерявшим работу.
Вопрос 31. Какие функции выполняет бюджет государства?
- наблюдательную функцию
- перераспределение национального дохода;
- предупредительную функцию;
- статистическую функцию.
Вопрос 32. Каким документом регулируется размер дефицита федерального бюджета?
Рынок государственных ценных бумаг
Рынок государственных ценных бумаг, входящий в состав фондового рынка, позволяет решать следующие задачи:
1) заимствование временно свободных денежных средств юридических и физических лиц в целях финансирования бюджетного дефицита;
2) проведение денежно-кредитной политики ЦБ РФ;
3) регулирование ликвидности коммерческих банков и финансовых институтов.
Классификация государственных ценных бумаг. Выпущенные государством ценные бумаги можно классифицировать по ряду признаков:
1) по субъектам заемных отношений — займы, размещаемые центральными и территориальными органами управления;
2) по месту размещения — внутренние и внешние государственные займы;
3) по обращению на рынке — рыночные и нерыночные государственные займы. Рыночные займы свободно продаются и покупаются. Они являются основными при финансировании бюджетного дефицита. Нерыночные не могут свободно менять своих владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг;
4) по сроку привлечения средств — краткосрочные (со сроком погашения до одного года), среднесрочные (от одного года до пяти лет), долгосрочные (от пяти и выше). Краткосрочные займы используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов;
5) по обеспеченности долговых обязательств — закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например определенным имуществом. Такие облигации наиболее часто выпускаются местными органами власти. Беззакладные не обеспечиваются ничем определенным. В качестве обеспечения служит все имущество государства или муниципалитета. Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации;
6) по характеру выплачиваемого дохода — выигрышные, процентные, с нулевым купоном долговые обязательства. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается один, два или четыре раза в год на основе купонов.
Краткосрочные заемные инструменты государства не имеют купонов, они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Кроме краткосрочных, и некоторые долгосрочные долговые обязательства не имеют купонов. Весь доход по ним выплачивается вместе с суммой основного долга. Как и краткосрочные облигации, они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Такие облигации получили название облигации с нулевым купоном;
7) по методу определения дохода — долговые обязательства с твердым или плавающим доходом;
8) по обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, — обязательства с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.
Эмитентом ценных бумаг РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и/или исполнение федерального бюджета.
Согласно ст. 98 Бюджетного кодекса РФ изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.
Рынок федеральных ценных бумаг. Отказ от использования средств ЦБ РФ для финансирования дефицита федерального бюджета РФ и ориентация на финансовый рынок означали развитие рынка государственных ценных бумаг. В то же время неуклонный рост дефицита бюджета, необходимость погашения ранее выпушенных займов за счет новых выпусков привели к быстрому наращиванию этого сегмента рынка.
Наибольший удельный вес в финансировании бюджетного дефицита занимали государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), впервые выпущенные в 1993 г. Первоначально ГКО выпускались на три месяца, затем на шесть и двенадцать месяцев.
Реализация ГКО осуществляется со скидкой с номинала. В целях упрощения расчетов цена устанавливается в процентах к номиналу. Погашение производится ЦБ РФ по номиналу. Таким образом доход инвестора складывается за счет разницы между ценой реализации или ценой погашения и ценой покупки. Операции с ГКО могут осуществляться только через уполномоченных дилеров, получивших специальную лицензию, дающую право на проведение операций с ГКО.
В 1995 г. рынок государственных ценных бумаг пополнился еще двумя — облигациями федерального займа с переменным купоном (ОФЗ) и облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Они выпускались в документарной форме на предъявителя и предоставляли их владельцам право получения дохода сначала раз в четыре месяца, а затем — в шесть месяцев. Сначала ОФЗ и ОГСЗ выпускались сроком на один год, а позднее — на два года. В 1996 г. появились ОФЗ с постоянным купоном.
Внутренний валютный долг РФ представлен облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Решение об их выпуске было принято в 1992 г. для оформления задолженности Внешэкономбанка по счетам юридических лиц. Валюта займа — доллары США. По каждой облигации осуществляются ежегодные купонные выплаты в размере 3%.
Облигации были выпущены 14 мая 1993 г. пятью траншами со сроком обращения один, три, шесть и десять лет. Выпуск осуществлен в документарной форме в виде ценных бумаг на предъявителя. В 1996 г. была проведена дополнительная эмиссия ОВВЗ.
В середине 90-х годов на фондовом рынке РФ возникла парадоксальная ситуация: расцениваемые инвесторами как самые надежные, государственные бумаги являлись одновременно и самыми доходными, а следовательно, и самыми популярными. Как следствие основная масса средств инвесторов, вовлеченных в операции с ценными бумагами, шла не в производство, а на финансирование федеральных расходов и обслуживание внутреннего государственного долга. Тем самым государственный кредит начал оказывать негативное воздействие на экономическое развитие страны.
В условиях исчерпания внутренних ресурсов для финансирования новых выпусков ГКО ОФЗ было решено привлечь к операциям с ними иностранных инвесторов. Привлеченные высокой доходностью государственных ценных бумаг, иностранные инвесторы стали активно наращивать свои вложения в них.
Затяжной кризис на финансовых рынках, в который Россия вошла с ноября 1997 г., резко осложнил ситуацию. Иностранные инвесторы стали отзывать свои ресурсы сначала с рынка корпоративных ценных бумаг, а потом и с рынка государственных ценных бумаг.
В августе 1998 г. Правительство РФ впервые не смогло обеспечить рефинансирование государственного долга и рассчитаться по своим долговым обязательствам. Было принято решение о проведении новации: ГКО и ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенные в обращение до 17 августа 1998 г. обменивались на новые выпуски государственных ценных бумаг со сроком погашения три, четыре года и пять лет. 10% выдавалось в виде денежных средств. Физическим лицам — резидентам РФ и некоммерческим организациям — при осуществлении новации предоставлялось право получения полной суммы погашения в денежной форме.
Решение Правительства РФ стало критическим для рынка государственных ценных бумаг и его участников. Коммерческие банки, сосредоточившие у себя крупные суммы ГКО-ОФЗ, понесли колоссальные убытки. Объемы операций на рынке резко сократились.
В 1999 г. кризис рынка государственных ценных бумаг продолжился, хотя происходило наращивание объема операций. В мае Минфин не смог погасить третий транш ОВВЗ (объем 1,3 млрд долл. по номиналу). Постановлением Правительства РФ от 29 ноября 1999 г. № 1306 владельцам облигаций предложено было обменять их на облигации государственного валютного облигационного займа 1999 г. и/или облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом.
Министерство финансов для проведения новации осуществило эмиссию новых облигаций. Валютные облигации 1999 г. выпускаются на восемь лет на сумму 1322 млн. долл. США. Выплата купонного дохода по ним производится два раза в год в размере 3% годовых. ОФЗ выпускаются сроком на четыре года, выплата купонного дохода осуществляется два раза в год.
Учитывая, что к началу 2000 г. рынок государственных ценных бумаг стабилизировался, Правительство РФ приняло решение о возобновлении выпусков ГКО (после прекращения выпусков в августе 1998 г.). Новый выпуск был проведен в феврале 2000 г. на общую сумму 2,5 млрд. руб. За ним последовали другие выпуски. В июле 2000 г. состоялся выпуск ОГСЗ.
Распоряжением Правительства РФ от 17 февраля 2000 г. № 260-р Минфину России разрешено осуществить эмиссию государственных ценных бумаг в следующих объемах: ГКО — 30 млрд. руб., ОФЗ — 115 млрд. руб., облигаций государственных нерыночных займов — 3 млрд. руб.
Рынок субфедеральных бумаг. Субъекты Федерации в основном выпускали среднесрочные и краткосрочные ценные бумаги. Не у всех субъектов, вступивших на путь региональных заимствований, все проходило гладко. За исключением займов Москвы, Санкт-Петербурга, Московской и Нижегородской областей, неудачи большинства эмитентов заключались в том, что им не удавалось разместить выпуски целиком, что, во-первых, корректировало в нежелательную сторону ожидаемый объем бюджетных поступлений, а во-вторых, не позволило реализовать программы, под которые и осуществлялись заимствования. Наконец, многие столкнулись с трудностью своевременного погашения долговых обязательств, что дестабилизировало финансовый рынок.
После 18 августа 1998 г. многие субъекты РФ также были вынуждены прибегнуть к реструктуризации своей задолженности.
Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:
Рекомендуем для прочтения:
Воздушные линии электропередачи Воздушными называются линии, предназначенные для передачи и рас­.
Предмет философии, её основные функции Философия (любовь к мудрости) — особая форма познания мира.
ПЕДАГОГИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Сущность педагогической деятельности Вобыденном значении у слова «деятельность» есть синонимы: труд, дело, занятие.
ПРИМЕРЫ ФОРМУЛИРОВКИ КЛИНИЧЕСКОГО ДИАГНОЗА ПРИ ТЕРАПЕВТИЧЕСКИХ ЗАБОЛЕВАНИЯХ Примеры формулировки диагнозов при патологии органов кровообращения: 1.
Виды капитала. Имущество и капитал организации. 1. Капитал организации (предприятия). 2. Имущество организации (предприятия). Капитал организации.