Что понимается под валютными интервенциями банка россии
Перейти к содержимому

Что понимается под валютными интервенциями банка россии

  • автор:

Вмешательство, но не военное. Что такое валютные интервенции

С помощью валютных интервенций Центробанк государства поддерживает баланс финансовой системы. В статье рассмотрим условия и механизм этой процедуры.

Термин «интервенция» буквально означает вмешательство. Он получил широкое распространение в сфере финансов и промышленности и является одним из основных инструментов государственного регулирования экономики.

В 20-х годах прошлого века идеи Адама Смита о волшебной «невидимой руке рынка» потерпели крах, став причиной Великой депрессии в США – одного из самых серьезных экономических кризисов в истории. После этого необходимость периодического вмешательства государства в бизнес и денежную систему стала очевидным.

Суть валютной интервенции

Интервенция – это резкий «впрыск» определенных ресурсов в систему. В сфере экономики она может быть валютной (финансовой) или товарной. Чаще всего цель такой процедуры – восстановление нарушенного баланса.

По сути, интервенции на валютном рынке – это вливание денег из резервов государства в свободный денежный оборот. Другими словами – это спланированные операции покупки или продажи своей валюты в ограниченном временном периоде. Проводить их может главный исполнительный финансовый орган страны. Например, Центробанк России или ФРС (Федеральная резервная система США), либо – под их контролем – коммерческие финансовые организации. Инициатором, как правило, выступает Минфин – правительственный орган, отвечающий за планирование финансовой стратегии государства.

Задачи валютных интервенций (ВИ) могут быть различные:

  • поддержание курса национальной валюты на заданном уровне в случае финансовых катаклизмов;
  • снижение курса – может быть желательным в определенных ситуациях для экспортно ориентированных экономик;
  • укрепление национальной денежной единицы.

Механизм в общем простой: при массовой продаже собственной валюты на мировом рынке ее стоимость падает, при выкупе, например, за доллары – наоборот, растет.

Срочно нужна крупная сумма денег? Тогда возьмите кредит под залог недвижимости от 6,9%. Заем можно оформить на сумму до 30 млн на срок до 15 лет.

Виды финансовых интервенций

Существует несколько классификаций подобных операций.

По степени прозрачности различают:

  • открытые ВИ – при этом ЦБ (коммерческий банк) заранее официально уведомляет всех заинтересованных лиц о времени и объеме операций;
  • вербальные (дезинформирующие) ВИ – когда руководство финансовой организации пускает неофициальные слухи о предстоящих транзакциях с целью временно повлиять на курс валюты;
  • косвенные (закрытые) ВИ – проводимые без широкой огласки в информационном поле.

По количеству участников такие сделки могут быть односторонними, совместными (между финансовыми системами двух государств) и многосторонними, когда несколько государств проводят целенаправленную политику изменения курса какой-нибудь одной денежной системы.

Интересный пример многосторонней валютной интервенции: в 2011 году, после катастрофического землетрясения и цунами в Японии, сразу несколько стран (США, ЕС) объединили финансовые ресурсы для того, чтобы оперативно снизить курс японской иены на 2%. Это было нужно для быстрого восстановления пострадавшей экономики и повышения ее конкурентоспособности.

Целью ВИ может быть возвращение курса к прошлым значениям или, наоборот, его изменение для решения определенных экономических задач.

Как и с какой целью проводятся валютные торги

В торгах принимают участие несколько контрагентов. Одним из них выступает главный банк государства или, к примеру, стабилизационный фонд (под контролем ЦБ). Площадки торгов могут быть различными – как биржевой, так и небиржевой валютный рынок.

Чаще всего денежные операции проходят условно немедленно. Условно – потому, что на любом спот-рынке контракты исполняются в течение двух суток (так называемый режим Т-2). Однако банки практикуют также и срочные контракты. Они исполняются через оговоренный период времени (3 месяца, полгода и т. д.).

На международном уровне в рамках Ямайских соглашений закреплен ряд основополагающих принципов, которые устанавливают определенные правила проведения ВИ государствами-участниками:

Влияет ли на потребительский рынок валютная интервенция в России?

Валютная интервенция создается ЦБ для поддержки отечественного курса рубля, представляя собой покупку/высвобождение иностранной валюты. Статья призвана помочь трейдерам сконцентрировать внимание на основных аспектах операции.

Законы трейдинга и валютные интервенции ЦБ?

Брокеру нужно знать, что валютные интервенции ЦБ могут быть:

  1. Открытыми.
  2. Фиктивными.

В первом случае вы наблюдаете операции ЦБ на бирже, во втором – заявления о готовящейся операции. Для зарабатывающего на краткосрочном спрэде оба способа важны.

Каждый участник торгов должен понимать:

  • когда ЦБ РФ сбывает USD/EUR, происходит подорожание рубля;
  • скупка же инвалюты ЦБ России ведет к падению рублевого курса.

Используйте стоп-лосс приказ, торгуя на кратком минутном таймфрейме. Используя слухи о готовящейся интервенции, можно подготовить индивидуальную стратегию и прокатиться на операциях ЦБ, снимая сливки.

Какова реальная цель валютных интервенций?

Обычно ЦБ идет против «толпы», против ведущего тренда, нападая на растущий курс конкурента. Цель валютных интервенций – подогрев интереса участников торгов к нацвалюте.

ЦБ применяет 2 тактики:

  • прямое дезинформирование;
  • запуск информационного бредогенератора.

Первая мера нацелена на снижение паники среди трейдеров, вторая – среди населения. При этом область применения – внутренний и зарубежный валютный рынок.

Как валютная интервенция в России влияет на курс рубля на иностранной бирже?

Валютная интервенция в России бывает 4 форм:

  1. Вербальная. Работает через устную оценку сложившейся ситуации Казначейством, Минфином, Правительством РФ.
  2. Операционная. Реализуется путем физических операций с валютой.
  3. Согласованная. Формируется при участии нескольких стран (их ЦБ) с целью влияния на курс конкретной валюты.
  4. Стилизованная. Происходит путем продажи валюты с сокращением национальной денежной массы.

Отслеживая новости, вы можете предугадывать действия ЦБ и готовиться к ним заранее.

Как влияет проведение валютных интервенций на биржевые операции?

Стабилизация японской иены после крупномасштабных катаклизмов стала возможной благодаря взаимодействию участников. А спрогнозировавшие проведение валютных интервенций трейдеры успели обогатиться на спотовых операциях.

Запомните основные правила трейдинга:

  1. Нацвалюта растет при спросе (соответственно укрепляется стимуляцией спроса).
  2. Реакция на новость о готовящейся интервенции всегда быстрее самой операции.
  3. Валютное регулирование напрямую зависит от доходности экспортных операций.

При значительном удельном весе экспорта в балансе страны правительству выгодно иметь слабый рубль, а краткосрочные колебания направлены на привлечение инвесторов.

Когда благоприятны валютные интервенции, девальвация, ревальвация?

Основные рычаги современного экономического регулирования: валютные интервенции, девальвация; ревальвация.

Эффективность их применения зависит от задачи, стоящей перед ЦБ: снижение или повышение рубля.

Необходимо оценивать не только характер производимых операций, но и их причины, что особенно важно для долгосрочных операций. Помните, подобные акции дают чаще всего временный эффект, а скрытая валютная интервенция может быть проведена через коммерческие финансовые структуры.

Что такое валютная интервенция, виды и для чего нужна

Ежедневно по всему миру производится оборот валюты разных стран в больших объемах. Она покупается и конвертируется сотрудниками Центрального банка. Основная цель интервенции заключается в поддержке и регулировании денежной системы государства.

Валютная интервенция

Интервенция – это финансовая операция, которую на государственном уровне проводит ЦБ. Процедура купли-продажи национальной валюты оказывает воздействие на ее курс, стоимость за пределами страны.

Важно знать! Валютные интервенции причислены к главным и основным инструментам денежной и кредитной политики Банка, согласно Российскому законодательству, а конкретно статье 35 ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации».

Другое определение можно озвучить, как проведение операций центрального банка по закупке и перепродаже национальной валюты. Осуществляется скупка и сбыт для поддержания необходимого курса, который выгоден на данный момент экономике страны. Вся суть и цель интервенции заключается в том, чтобы регулировать валютный курс и контролировать его рост, падение.

Страны могут проводить частые интервенции, которые стабилизируют доходы инвесторов и экспортеров. Одной стороне всегда выгоден высокий курс национальной валюты, другой же совсем наоборот.

Виды валютной интервенции

Виды финансовых интервенций

Валютные операции государственного уровня важности классифицируют по нескольким видам.

  1. Открытая интервенция, при которой банк сообщает время сделки и точные суммы, расчеты.
  2. Вербальная. Этот способ называют дезинформирующим. Банк оглашает, что будет проводить торги, валютный рынок оживляется. Однако сделка может и не произойти, поэтому курс быстро возвращается на прежнее значение.
  3. Самая непредсказуемая сделка – косвенная. Она проводится коммерческими банками под контролем центрального. Как правило, трейдеры не любят подобные мероприятия, поскольку курс сильно меняется, а торги проходят в спешке.

Интервенции также классифицируют по количеству сторон, принимающих участие в торгах. Среди них:

  • Односторонние: малоэффективные, поскольку желания только одной стороны не могут повлиять на состояние валюты;
  • Совместные интервенции между двумя центральными банками;
  • Многосторонние, где в случае достижения общих целей банки легко меняют направления трендов на долгое время.

Последняя классификация по видам – в зависимости от цели и направления. Существуют операции, направленные на:

  • возврат курса к предыдущим показателям;
  • на ускоренный процесс изменения курса национальной валюты.

Для чего проводятся валютные торги

Подобные мероприятия проводятся в форме приобретения или сбыта валют других стран. Операциями занимается либо центральный банк государства, либо фонд стабилизации валюты.

На основе Ямайских соглашений можно выделить три главных принципа, которых придерживаются все страны:

  • жесткий запрет на манипуляцию;
  • в случае необходимости государство должно провести интервенцию, чтобы прекратить возникающий на рынке беспорядок;
  • любое государство должно учитывать интересы других стран-партнеров при операциях с деньгами.

С каждым годом эффективность процедур по купле-продаже валюты снижается во всем мире. Тем не менее, на сегодняшний день эта система является одной из главных рабочих схем для банков, финансовых организаций.

Можно выделить следующие цели проведения интервенций в мире:

  • стабилизация валютного курса, демонстрирующего негативную динамику падения, роста;
  • свести к минимуму отклонения стоимости национальной валюты, привести ее к равновесию;
  • пополнение международных резервов, контроль их накопления;
  • поддержание уровня ликвидности валюты на международном рынке.

Цели интервенций зависят от режима курса валют, фиксированного или плавающего.

Валютная интервенция ЦБ России

Валютная интервенция ЦБ России

Банк России, как и финансовые учреждения по всему миру, проводит валютные торги, чтобы управлять стоимостью рубля по отношению к иностранным валютам.

Коридор подразумевал готовность государства выкупать национальную валюту, если ее стоимость упадет до низшего допустимого порога, и, наоборот, продавать при превышении границ верхнего, максимального уровня. Уже с 2008 года функционировал бивалютный коридор, касающийся доллара и евро.

С 2015 года российский государственный банк начал использовать интервенции, чтобы пополнить запас международных резервов. В течение определенного времени проводилась скупка валюты на биржах. Происходило это довольно планомерно и со стороны выглядело, как успешный план. Однако неблагоприятная ситуация на фондовом рынке оказала свое влияние. В скором времени проведение таких интервенций прекратилось.

Когда ЦБ проводит валютную интервенцию

Каждая страна предусматривает свои причины для проведения международных торгов. Это может быть нестабильное состояние экономики, вследствие каких-либо причин, либо же нестабильность внешнего, внутренних рынков.

Примером из истории может служить Япония:

В 1973 году в стране запустили режим плавающего курса, после чего экономика государства практически сразу ощутила на себе сильные колебания стоимости валюты. Чтобы минимизировать отрицательное влияние таких обстоятельств, главный Банк Японии запустил процедуру проведения валютных интервенций. Подобные решения принимает министерство финансов, а банк выступает как бы представителем, проводя все манипуляции под контролем главного финансового органа страны.

Если у японцев возникали проблемы с резким колебанием курса валют, то интервенции проводились в срочном порядке на Токийском рынке.

Объем валютной интервенции

На данный момент по России мало доступной информации о реальных объемах интервенций, проведенных за текущие годы.

Известно, что по состоянию на март 2020 года на внутреннем рынке было продано около 3,5 миллиарда рублей. Такие данные подает центральный банк России. Также из некоторых сведений становится известно, что в этом же месяце был проведен аукцион, объемом около 500 миллиардов рублей.

Валютные интервенции на сегодняшний день являются эффективным инструментом для балансирования внешних, внутренних процессов в стране. Торги помогают удерживать и стабилизировать экономическую ситуацию, управлять негативными последствиями и снизить их влияние на финансовый микроклимат до минимума.

Анастасия Кривельская-Ершова

Окончила МГУ им. М.В. Ломоносова по специальности журналистика. Несколько лет проработала автором в ведущих финансовых изданиях — ПРАЙМ, ТАСС и других известных в РФ компаниях.

Что такое валютная интервенция?

Валютная интервенция – термин, обозначающий действия ЦБ по изменению курса национальной валюты. Используется для влияния на экономику страны. Успех зависит от наличия финансовых резервов, необходимости изменений в экономических показателях, поддержки ЦБ ведущими игроками финансового рынка.

Одним из ключевых инструментов в банковской системе страны является валютная интервенция. Этот термин часто используют трейдеры, финансовые аналитики, политики.

Валютная интервенция – что это такое? Своими словами можно назвать ее неотложной мерой по урегулированию курса валют в интересах государства (нескольких государств). Заключается в покупке (продаже) большого количества иностранных денежный знаков по привлекательным ценам у населения за ограниченный промежуток времени. Цель – ослабить либо поддержать национальную валюту. В профессиональных кругах ее нередко именуют «последним козырем Центробанка».

Какие факторы влияют на эффективность этого «козыря»?

  • У ЦБ достаточно финансовых резервов
  • Есть выраженная необходимость изменений в глобальных экономических показателях
  • Политика ЦБ разделяется ведущими игроками национального финансового рынка

Если сразу несколько государств объединятся с целью повлиять на экономическую систему третьих стран, они могут начать скупать/ продавать иностранную валюту или золото. Таким образом, они осуществят международную валютную интервенцию.

Эта мера воздействия применяется также в целях

  • замедления изменений в курсе
  • поддержки ценности финансовых активов (ликвидности)
  • контроля уровня риска (волатильности)
  • препятствования/создания условий для вывоза/ ввоза капитала
  • накопления валютного резерва

Вот как определили цели своих валютных операций ЦБ — участники опроса Банка международных расчетов в 2013 году (см. Таблицу 1)

Управление курсом валют

Ограничение давления на курс из-за движения капитала

Поддержка ликвидности на денежном рынке

Накопление международных резервов

*С.Р. Моисеев. Валютные интервенции. Мотивы центральных банков и их инструментарий. – «Деньги и кредит», № 3, 2016 г.

Типы валютных интервенций

Итак, валютная интервенция – это рычаг, с помощью которого государство влияет на экономику страны. Специалисты различают два основных ее вида: вербальную и реальную.

Вербальная проводится ЦБ гораздо чаще и заключается в предсказуемости реакции рынка на любой слух об изменении курса валют. Технология проста: без каких-либо официальных подтверждений в массы запускается информация о возможном изменении на рынке валют. Например, политики или официальные лица Минфина (Казначейства), Центробанка дают устную негативную оценку сложившейся на денежном рынке ситуации или угрожают реальной интервенцией (скупкой или продажей иностранных денег). Этот способ самый дешевый, потому что не предполагает использования золотовалютных резервов, но он не всегда эффективен. Слухи «срабатывают» только в тех странах, где ЦБ неоднократно проводил реальные акции по краткосрочной скупке/ продаже иностранных денежных знаков.

Реальная интервенция — это серьезная акция, широко освещаемая в СМИ, с опубликованием всех данных о потраченных средствах, целях, итогах. Для ее реализации могут привлекаться ЦБ других государств, также заинтересованных в данном процессе. Отличается от вербальной тем, что проводится исключительно через коммерческие банки. При этом каждый игрок финансового рынка действует от имени ЦБ.

Кроме того, она несет в себе ряд рисков: поскольку в ней всегда задействуются золотовалютные резервы страны, при серьезных нарушениях в системе платежного баланса они могут истощиться, при этом не предотвратив падения национальной валюты.

Как определить успешность валютной интервенции

Для определения эффективности «последнего козыря Центробанка» принято использовать следующие критерии:

  • «направление» — при покупке национальной валюты ЦБ ее курс планово снижается или повышается
  • «сглаживание» — при падении курса снижение национальной валюты должно быть плавным, а если он растет, то увеличение должно быть постепенным
  • «разворот» — подразумевается разворот тренда национальной валюты, когда «повышение (понижение) валютного курса в предыдущем периоде и его понижение (повышение) в настоящем следуют за покупкой (продажей) национальной валюты» (С. Моисеев, д.э.н., директор Департамента финансовой стабильности Банка России)

В России с 1 февраля 2009 г. по 10 ноября 2014 г. было проведено довольно много интервенций. По признанию аналитиков, вмешательство в операции на рынке производилось ЦБ каждый второй день из 1439 торговых дней (см. Рис.1).

Рис. 1. Действия ЦБ РФ по замедлению падения рубля

Рис. 1. Действия ЦБ РФ по замедлению падения рубля

Это самый успешный период за последние 17 лет, так как 80% действий ЦБ были признаны эффективными по одному из критериев. В 50 % случаев удавалось сгладить колебания курса, в 25 % — переломить в свою пользу курсовую динамику (см. Таблицу 2)

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *